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2月23日，造紙板塊漲幅居前，截至發(fā)稿，晨鳴紙業(yè)、宜賓紙業(yè)漲停，博匯紙業(yè)、山鷹國際、森林包裝、青山紙業(yè)等紛紛走高。 消息面上，白卡紙價格創(chuàng)歷史新高。限塑令背景下白卡紙維持高景氣，博匯（華東）白卡紙出廠價2月份最新報價8110元/噸，較2020年12月末6860元/噸，提價1250元/噸，2個月漲幅18.22％。另據(jù)生意社，木漿價格最近5天上漲4.09%，30天上漲10.46%，60天上漲32.82%。 天風證券認為，本輪木漿提價基于紙漿期貨率先領(lǐng)漲帶動現(xiàn)貨漲價，木漿提價基于2020Q4紙漿期貨率先領(lǐng)漲帶動現(xiàn)貨漲價，此前漿價長期在成本線附近運行，同時，通脹預期、疫苗，以及全球經(jīng)濟邊際復蘇等因素支撐漿市。 申銀萬國表示，漿紙系原材料木漿價格大幅上漲，廢紙系因禁廢令施行國廢價格上漲，關(guān)注原材料高自給率標的。例如原材料高自給率的太陽紙業(yè)，管理能力行業(yè)標桿，新產(chǎn)能投放業(yè)績持續(xù)成長；博匯紙業(yè)通過向控股股東協(xié)議采購，有效降低原材料成本，白卡行業(yè)競爭格局持續(xù)改善；木漿自給率領(lǐng)先的晨鳴紙業(yè)、岳陽林紙；有海外廢紙漿布局優(yōu)勢的山鷹紙業(yè)。 西南證券表示，在漿價上行推動下，紙廠調(diào)價函頻發(fā)，預計3月文化紙會再提漲500 元/噸。由于文化紙集中度較高，紙價漲幅有望超過漿價漲幅，文化紙廠盈利能力隨之提升，預計今年盈利能力大幅改善。紙價上漲而紙廠庫存下行，表明當前漲價趨勢仍較健康。從中長期看，文化紙和白卡紙競爭格局經(jīng)過幾年調(diào)整出清后明顯向好，大廠產(chǎn)業(yè)鏈議價力大幅增強，周期性有望逐步減弱，長期的中樞盈利水平提升，首推文化紙龍頭太陽紙業(yè)，其在原材料、能源、海外建廠、管理等方面均有明顯優(yōu)勢，α突出。生活用紙方面，近期生活用紙也頻出提價函，一定程度上緩解了漿價上漲壓力，考慮到部分龍頭的紙漿庫存豐富，成本優(yōu)勢顯著，繼續(xù)推薦中順潔柔。
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