晨鳴B6月16日午后現(xiàn)跌2.90%，報(bào)4.69港元；A股現(xiàn)漲0.39%，報(bào)7.69元，公司底部低成本大副擴(kuò)張，市場(chǎng)回暖盈利回升。
晨鳴B6月16日午后現(xiàn)跌2.90%，報(bào)4.69港元；A股（000488）現(xiàn)漲0.39%，報(bào)7.69元，公司近日公告新建3個(gè)項(xiàng)目：高檔低定量銅版紙、高檔涂布白�？�、晨鳴國(guó)際物流中心及配套鐵路專(zhuān)用線(xiàn)項(xiàng)目。新增的三個(gè)項(xiàng)目投資共98億元，以自籌資金及銀行貸款來(lái)完成投資。
分析人士認(rèn)為公司此舉在行業(yè)底部大幅擴(kuò)張，一方面將確立公司在行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，另一方面幫助公司找回久違的成長(zhǎng)性。公司目前是國(guó)內(nèi)最大的造紙公司，擁有造紙產(chǎn)能約330萬(wàn)噸左右，2008年銷(xiāo)售收入155.3億元，這與排名第二的玖龍紙業(yè)之間的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)僅為18億元，而四個(gè)新增項(xiàng)目投產(chǎn)后將公司產(chǎn)能提升至515萬(wàn)噸，銷(xiāo)售收入提升至258億元，顯著拉開(kāi)與造紙企業(yè)第二集團(tuán)的差距。
周期底部擴(kuò)張成本較低，公司大量逆周期的投入將為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)埋下伏筆。湛江晨鳴建設(shè)年產(chǎn)45萬(wàn)噸高級(jí)文化紙生產(chǎn)線(xiàn)采取了與漿線(xiàn)公用設(shè)施的策略，總投資僅為16億元，合每噸投資僅為3556萬(wàn)元，銅版紙和白卡紙產(chǎn)線(xiàn)的每萬(wàn)噸投資也僅為6,500萬(wàn)元和4,333萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于2008年同類(lèi)項(xiàng)目的投資成本。
整個(gè)造紙行業(yè)景氣正在轉(zhuǎn)暖。紙業(yè)市場(chǎng)半年來(lái)的調(diào)整已經(jīng)比較充分，國(guó)內(nèi)紙張市場(chǎng)的渠道庫(kù)存消化基本結(jié)束；二季度宏觀經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，將進(jìn)一步拉升紙張的需求。隨著紙張市場(chǎng)的回暖，公司的主要產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)了兩次提價(jià)，進(jìn)而拉動(dòng)開(kāi)工率和產(chǎn)銷(xiāo)率環(huán)比回升。據(jù)了解公司目前的產(chǎn)能利用率已經(jīng)回升至96%左右;銷(xiāo)貨順暢，產(chǎn)銷(xiāo)率回升至105%左右。開(kāi)工率和產(chǎn)銷(xiāo)率的上升提振了公司盈利能力，盈利能力自去年四季度谷底持續(xù)改善，帶動(dòng)毛利率環(huán)比回升。一季度的毛利率環(huán)比上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，二季度公司毛利率回升幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。而影響紙張市場(chǎng)較大的各種紙張都看好，銅版紙產(chǎn)能投放可能影響景氣復(fù)蘇。白卡紙短期景氣回升，文化紙景氣平穩(wěn)。
深證B指現(xiàn)報(bào)454.04點(diǎn)，跌1.36%。
