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2005-10-01
編輯：孟凡帥 |
◆導報記者張耀堂濟南報道
9月28日，*ST吉紙（000718）發(fā)布公告稱，重組方案已獲國資委批準，在經中國證監(jiān)會批準后，將正式生效。
ST吉紙的重組方案，其實分為兩部分：資產部分被晨鳴紙業(yè)（000488）收購，而它的上市公司“殼”資源被江蘇南京的一家以房地產為主業(yè)的企業(yè)——江蘇蘇寧環(huán)球集團有限公司（簡稱“蘇寧集團”）取得。
作為整個重組的重要部分，原屬吉林紙業(yè)的賬面價值達14億元的主業(yè)資產，被晨鳴紙業(yè)以7.4億元的低價輕納入囊。
棄櫝買珠
“目前，吉紙那邊主要在進行設備檢修，最快10月份能夠有一條新聞紙生產線開工生產�！�9月29日，晨鳴紙業(yè)有關人士對記者表示。
資料顯示，為收購和運營吉林紙業(yè)的資產，晨鳴與深圳市凱華科技發(fā)展有限公司在吉林市注冊成立吉林晨鳴紙業(yè)有限公司，注冊資金4500萬元，晨鳴紙業(yè)占注冊資本的70％。吉林晨鳴成為收購并經營吉林紙業(yè)資產的主體。
此前，吉林紙業(yè)已經連續(xù)三年虧損，長期處于停產狀態(tài)，在重組沒有實質性進展的情況下，因無力償還到期銀行貸款，4月份被債權人申請破產還債。8月15日，在吉林市中院主持下，吉林紙業(yè)與債權人達成和解協議：以全部資產抵償全部債務，向第三方轉讓全部資產，所獲資金在法院監(jiān)管下依法清償。
現在來看，其時的“第三方”實際上就是指晨鳴紙業(yè)和吉林造紙（集團）有限公司。當時，晨鳴紙業(yè)由董事長陳洪國和副董事長尹同遠親自率隊多次與吉紙進行洽談，好幾位晨鳴紙業(yè)高層一直常駐吉林。
根據公告，晨鳴收購的資產范圍包括吉林紙業(yè)的機器設備、車輛、電子設備、房屋建筑物、構筑物及附屬設施、工程物資、在建工程、相關的備品備件等所有帳面固定資產以及土地使用權及其他相關資產，不包括債務、流動資產和其他資產。
具體說來，主要是5600mm新聞紙生產線兩條，年生產能力15萬噸；在建6346mm輕涂紙生產線一條，年生產能力20萬噸；紙漿生產線5條，年生產能力36萬噸。
以上資產賬面價值14億元，而吉林晨鳴為此支付的收購價款是7.4億元現金，幾近對折。
為了重組，*ST吉紙與吉林晨鳴紙業(yè)有限公司簽署了《資產收購協議》，并與吉林造紙（集團）有限公司簽署了《承債式收購資產協議》，將其全部資產轉讓給上述兩家，進行債務重組，自身變成一個無資產、無負債、無人員的“凈殼”公司。
蘇寧集團則以1元人民幣的象征性價格收購吉林市國資公司持有的*ST吉紙20009.808萬股（占總股本的50.06％）國有股，同時，向*ST吉紙注入40277.90萬元的經營性資產，最終主業(yè)將變?yōu)榉康禺a開發(fā)及混凝土的生產與銷售。資產重組完成后，*ST吉紙凈資產將恢復至40277.90萬元，蘇寧集團持有其占總股本50.06％的法人股。
晨鳴為什么不連同*ST吉紙的“殼”資源一起收購，而只對其資產下手呢？
作為國內造紙行業(yè)第一家A、B兩種股票和可轉債上市公司，晨鳴紙業(yè)并不缺乏融資平臺。9月24日，晨鳴紙業(yè)剛剛公告聲稱計劃發(fā)行6億元的短期融資券，以較低的利率獲得大量流動資金。面對瀕臨破產、債務累累的*ST吉紙，晨鳴紙業(yè)雖然與其早有接觸，但還是對這個燙手山芋心有余悸，不愿接手。
顯然，晨鳴垂誕的僅僅是*ST吉紙現有的生產線，這些生產線在吉林紙業(yè)的手里成了一堆廢銅爛鐵，但是在晨鳴眼里卻可能是優(yōu)良資產。
一舉數得
晨鳴紙業(yè)表示，收購上述資產后，吉林晨鳴紙業(yè)有限公司可形成年產40萬噸的機制紙生產能力，年可創(chuàng)造利潤總額1.8億元。
新聞紙是我國近年來產量增長和品質提高較快的品種之一，利潤率較高。公開資料顯示，作為國內最大的造紙企業(yè)，晨鳴紙業(yè)的弱勢在于新聞紙生產能力較弱。
對于晨鳴紙業(yè)而言，此次收購完成后，公司將大大改善公司紙品的布局，豐富產品結構，進一步擴大公司產品的市場占有率。其中收購的5條紙漿生產線，將迅速提高晨鳴紙業(yè)的紙漿生產能力，改變其過分依賴商品漿的狀況。
國泰君安證券研究所造紙行業(yè)研究員王峰分析認為，晨鳴紙業(yè)處于高速發(fā)展階段，近年來一直四處尋找擴張渠道，而東北地區(qū)媒體行業(yè)越來越發(fā)達，至今卻沒有一個新聞紙生產的龍頭企業(yè)。此前，晨鳴紙業(yè)在吉林省的延邊州已擁有子公司延邊晨鳴，此次設立吉林晨鳴，收購*ST吉紙主業(yè)資產后，晨鳴將趁機完成其在新聞紙生產基地和銷售網絡的全國布局。
記者了解到，采取收購的方式，較之直接投資擴建生產線，除去土地、建設時間等制約因素之外，還比較容易規(guī)避政策風險。
在本輪宏觀調控中，國家對多個行業(yè)的過度投資和發(fā)展都采取了限制措施。雖然對造紙行業(yè)沒有明確的限制，但是對環(huán)保不利的項目將受到限制。
另外，在國務院進一步深化投資體制改革決定中，明確指出年產10萬噸及以上紙漿項目由國務院投資主管部門核準，年產3.4（含）萬噸、10（不含）萬噸紙漿項目由省級政府投資主管部門核準，其他紙漿項目禁止建設。
當然，對于此種說法，晨鳴方面表示，“收購吉紙，公司主要看重的還是資產質量，并非刻意規(guī)避政策風險。”
目前，晨鳴的重要任務就是盡快使吉林紙業(yè)復產。因為吉林紙業(yè)的生產設備已經停產多年，新的20萬噸生產線還需要重新安裝、調試，需要解決的問題太多。晨鳴紙業(yè)表示，為了迅速改變吉紙的現狀，目前已經抽調70多名管理、生產和技術骨干進駐吉林晨鳴紙業(yè)公司。
此前，晨鳴曾表示計劃9月30日前生產出第一批合格產品，爭取年底實現盈利。但是，晨鳴資本運營部一位工作人員向記者表示，“年內來看，吉林晨鳴對整個公司的業(yè)績影響不會很顯著。”
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