退市壓力迫使佳木斯紙業(yè)與成都科邦電信在財(cái)務(wù)問題達(dá)成妥協(xié)
核心提示
�。樱约鸭垼ǎ埃埃埃叮梗梗┲亟M故事的曲折程度并不比ＰＴ鄭百文低上多少，這兩個(gè)幾乎同時(shí)開始的上市公司重組現(xiàn)在卻面對(duì)著不同的境遇：鄭百文在諸多的爭(zhēng)議之中畢竟已完成重組，走上了穩(wěn)步盈利之路；而ＳＴ佳紙的重組事實(shí)上才剛剛啟動(dòng)。
即便是這再次啟動(dòng)的工作，也是采用法院判決股權(quán)過戶這一非常規(guī)手法來完成的。重組者成都科邦電信在ＳＴ佳紙的離奇遭遇看來的確值得一說。
重組工作停頓兩年
同樣是在ＳＴ佳紙，同樣是發(fā)生在成都科邦電信與佳紙集團(tuán)之間的股權(quán)交易，重組為何卻在過去的兩年中完全停頓？是什么原因沒有讓這樣的重組場(chǎng)面出現(xiàn)在兩年以前？
�。保霸拢玻等眨呀�(jīng)停滯超過兩年的ＳＴ佳紙重組終于再次啟動(dòng)。
公司發(fā)布公告稱，根據(jù)四川省高級(jí)人民法院判決，公司原第一大股東佳木斯紙業(yè)集團(tuán)有限公司于１０月２１日將其持有的公司５７６８萬股發(fā)起人國(guó)家股股份過戶給四川成都科邦電信（集團(tuán)）股份有限公司。本次股份轉(zhuǎn)讓后，四川科邦電信成為公司第一大股東，持股量占公司總股本的２５·３６％；佳木斯紙業(yè)集團(tuán)為公司第二大股東。
公告出臺(tái)后，市場(chǎng)反應(yīng)不一，有的分析師認(rèn)為，這次法院判決過戶免去了國(guó)有股過戶所需的繁復(fù)審批程序，預(yù)示著接下來的重組將全面啟動(dòng)；但不少證券界人士依舊認(rèn)為，雖然股權(quán)過戶的完成意味著重組工作取得了重大的進(jìn)展，但影響重組進(jìn)程的債務(wù)問題處理并沒有取得多少實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，重組的進(jìn)度和前景都不容樂觀。
或許“冰凍三尺，非一日之寒”，股權(quán)過戶的完成無疑已醞釀了很久，它的順利完成已經(jīng)表明對(duì)峙雙方在關(guān)鍵問題上已經(jīng)達(dá)成了某種妥協(xié)。果不其然，在股權(quán)過戶公告發(fā)布僅僅５天之后，標(biāo)志著重組進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段的資產(chǎn)置換工作就開始進(jìn)行了。
�。保霸拢玻谷�，ＳＴ佳紙?jiān)俅伟l(fā)布公告稱，公司擬用熱電廠資產(chǎn)、制漿廠資產(chǎn)、原木廠資產(chǎn)、調(diào)木廠資產(chǎn)，合計(jì)資產(chǎn)１·５８億元與佳紙集團(tuán)擁有的都江堰熱縮有限公司、科邦電信科技有限公司、成都雙流電信器材有限公司合計(jì)資產(chǎn)１·５３億元進(jìn)行置換，差額部分佳紙集團(tuán)用流動(dòng)資產(chǎn)補(bǔ)償。
公司表示，ＳＴ佳紙這次擬與佳紙集團(tuán)置換的資產(chǎn)占公司凈資產(chǎn)的３６％，資產(chǎn)置換后公司的主要產(chǎn)品由生產(chǎn)工業(yè)包裝用紙?jiān)黾恿藷峥s制品、通訊電纜、多媒體器材及設(shè)備，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)形成多元化，企業(yè)綜合能力提高，融資能力將得到恢復(fù)，將以良好的經(jīng)濟(jì)效益回報(bào)廣大股東。
在公告資產(chǎn)置換事宜的同時(shí)，ＳＴ佳紙還表示將于１１月３０日召開２００２年臨時(shí)股東大會(huì)，屆時(shí)將進(jìn)行新董事會(huì)的選舉，根據(jù)股東提名，來自成都科邦電信的帥建倫、鄭家泰、王衛(wèi)東、徐軍都作為董事候選人赫然上榜，其中帥建倫現(xiàn)任成都科邦電信董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，鄭家泰現(xiàn)任成都科邦電信投行部經(jīng)理，王衛(wèi)東現(xiàn)任成都科邦電信副總會(huì)計(jì)師，徐軍現(xiàn)任成都科邦電信投資銀行經(jīng)理。另外同樣來自成都科邦電信的羅陳將成為ＳＴ佳紙新一任的董事會(huì)秘書。
看到這樣如火如荼的重組場(chǎng)面，人們無法想象同樣是在ＳＴ佳紙，同樣是發(fā)生在成都科邦電信與佳紙集團(tuán)之間的股權(quán)交易，重組卻在過去的兩年中完全停頓，讓人看不到一絲復(fù)活的生氣�！捌孥E”的發(fā)生引發(fā)出這樣的疑問：是什么原因沒有讓這樣的重組場(chǎng)面出現(xiàn)在兩年以前？
“遲到的”會(huì)計(jì)師意見
為何負(fù)責(zé)審計(jì)的會(huì)計(jì)師這么多年竟然沒能發(fā)現(xiàn)母公司與上市公司進(jìn)行貸款合并處理的“絕招”？為何又偏偏在重組方進(jìn)入后就擁有了“火眼金睛”？
糾紛需要從ＳＴ佳紙姍姍來遲的２０００年年報(bào)說起。它在該年報(bào)中稱：“本公司與第一大股東佳木斯紙業(yè)集團(tuán)有限公司存在著銀行貸款合同未分開問題。１９９３年上級(jí)批準(zhǔn)由原佳木斯造紙廠改制設(shè)立佳木斯紙業(yè)集團(tuán)有限公司、佳木斯造紙股份有限公司時(shí)，主要債權(quán)銀行將原佳木斯造紙廠（現(xiàn)屬佳木斯紙業(yè)集團(tuán)有限公司）的債務(wù)記為佳木斯造紙股份有限公司，并將兩公司貸款合同以佳紙股份的戶名列示至今，本公司對(duì)此一直向債權(quán)銀行申請(qǐng)按兩公司實(shí)際貸款合同分列，公司現(xiàn)仍在繼續(xù)努力做債務(wù)分開工作�！�
負(fù)責(zé)其年報(bào)審計(jì)的利安達(dá)信隆會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)意見中稱：“我們注意到由于中國(guó)工商銀行佳木斯市分行多年來對(duì)貴公司與佳紙集團(tuán)的銀行貸款實(shí)行合并管理，致使截至審計(jì)報(bào)告日止仍有８·４億元佳紙集團(tuán)銀行貸款掛在貴公司名下，貴公司對(duì)此事項(xiàng)未進(jìn)行賬務(wù)處理。為進(jìn)一步規(guī)范股份制運(yùn)作，維護(hù)廣大投資者利益，貴公司已按中國(guó)證監(jiān)會(huì)哈爾濱特派辦下發(fā)的《限期整改通知書》（哈證監(jiān)函［２０００］５０號(hào)）的要求，向佳木斯市工商銀行提出了《關(guān)于佳紙股份公司與佳紙集團(tuán)公司貸款劃分的請(qǐng)示》報(bào)告，中國(guó)工商銀行佳木斯市分行就此事向中國(guó)工商銀行黑龍江省分行遞交了《關(guān)于佳紙集團(tuán)和佳紙股份劃分貸款的請(qǐng)示》，目前中國(guó)工商銀行黑龍江省分行正對(duì)此事進(jìn)行審議�！�
對(duì)于ＳＴ佳紙的債權(quán)人和重組方成都科邦電信來說，這樣的消息無異于晴天霹靂。猶如多米諾骨牌一般，佳紙集團(tuán)一下子成了眾矢之的。而這一事件距離成都科邦電信介入重組才半年多時(shí)間。
�。玻埃埃蹦辏丛拢保橙眨樱约鸭埛Q，佳紙集團(tuán)持有的５３６４萬股國(guó)有股自４月９日至２００２年４月８日凍結(jié)一年。公告中說，“中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司哈爾濱辦事處在參與佳紙集團(tuán)資產(chǎn)重組過程中，為維護(hù)自己的利益，通過黑龍江省高法以財(cái)產(chǎn)保全的形式凍結(jié)了這部分股權(quán)”。
債權(quán)人的緊急措施也驚醒了滿懷重組夢(mèng)想的成都科邦電信。２００１年６月１３日，ＳＴ佳紙又公告稱，第一大股東佳紙集團(tuán)于６月８日接到四川省高級(jí)人民法院關(guān)于成都科邦電信訴佳紙集團(tuán)股權(quán)糾紛一案的應(yīng)訴通知書；同時(shí)，該公司持有的５１７４萬股佳紙股份股票被凍結(jié)。
在債務(wù)幽靈的纏繞之中，剛剛開始不久的重組陷入了長(zhǎng)久的困頓。讓人疑惑的是，負(fù)責(zé)審計(jì)的會(huì)計(jì)師為什么這許多年竟然沒能發(fā)現(xiàn)母公司與上市公司進(jìn)行貸款合并處理的“絕招”，偏偏在重組方進(jìn)入后就擁有了“火眼金睛”？
■深度分析
何處尋救星？
無論如何，重組畢竟又重新開始了。法院能夠用判決幫助成都科邦電信完成股份過戶，但是卻無法幫助ＳＴ佳紙實(shí)現(xiàn)盈利，這個(gè)最困難的任務(wù)還是留給ＳＴ佳紙和成都科邦電信自己去解決。然而可以進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)控的時(shí)間已經(jīng)不多了。
就在上次的債務(wù)糾紛還未能有明確說法的時(shí)候，新的債務(wù)似乎又開始浮出水面來了。今年８月１２日，廊坊市恒安昌商貿(mào)有限公司起訴佳紙集團(tuán)經(jīng)濟(jì)合同糾紛案，經(jīng)黑龍江省佳木斯市中級(jí)人民法院裁定并執(zhí)行，后者持有的佳紙股份國(guó)有股權(quán)５２４２萬股（占公司總股本比例２３％，占其持有本公司股份比例４９％）自２００２年８月５日起至２００３年８月５日被凍結(jié)，凍結(jié)期限為一年。
反反復(fù)復(fù)的股權(quán)凍結(jié)無疑為未來的重組蒙上了厚厚的陰影，財(cái)產(chǎn)保全方式的單一顯露出：除了手中持有的上市公司股權(quán)以外，佳紙集團(tuán)手中已經(jīng)沒有什么可以用來低債的“貴重物品”了。然而對(duì)于任何一次成功的重組來說，僅僅依靠重組者單方的努力是不可能取得成功的。孱弱的大股東無疑是ＳＴ佳紙重組前途上的一個(gè)致命傷。
讓人不解的是，同樣是利益相關(guān)者的債權(quán)銀行和地方政府似乎并沒有太多地參與到重組中來，成都科邦電信“單騎走連營(yíng)”能否取得僥幸的成功呢？
更加強(qiáng)有力的債務(wù)重組已經(jīng)成為決定最終成敗的關(guān)鍵。 |
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