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2025年8月28日，太陽紙業(yè)(002078.SZ)發(fā)布了2025年中報(bào)，在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境下，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，尤其是凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性。 一、營(yíng)收與利潤(rùn)分析 報(bào)告期內(nèi)，太陽紙業(yè)營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到191.13億元，盡管較去年同報(bào)告期減少14.11億元，同比下降6.87%，但歸母凈利潤(rùn)卻逆勢(shì)上揚(yáng)，達(dá)到17.80億元，較去年同報(bào)告期增加2207.80萬元，同比上升1.26%。從單季度數(shù)據(jù)來看，第二季度表現(xiàn)更為突出，營(yíng)業(yè)總收入92.15億元，同比下降10.87%，而歸母凈利潤(rùn)8.94億元，同比上升11.49%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為18.94億元。這一成績(jī)的取得，彰顯了公在成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面的卓越成效。 從利潤(rùn)構(gòu)成來看，公司通過一系列降本增效措施，有效提升了盈利水平。2025H1公司毛利率為16.5%，雖同比-1.08pct，但在第二季度，毛利率提升至17.26%，同比+0.11pct。銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率在上半年也有不同程度的優(yōu)化，如2025H1財(cái)務(wù)費(fèi)用率為1.39%，同比-0.53pct，第二季度財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降至1.36%，同比-0.65pct，主要得益于匯兌損失減少。這些費(fèi)用的合理控制，為凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)提供了有力支撐。 二、產(chǎn)品與市場(chǎng)表現(xiàn) 在產(chǎn)品方面，太陽紙業(yè)各品類表現(xiàn)分化。2025H1.雙膠紙實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.02億元，同比-14.76%;銅版紙營(yíng)業(yè)收入20.16億元，同比-4.94%;而牛皮箱板紙營(yíng)業(yè)收入52.21億元，同比+0.35%;淋膜原紙營(yíng)業(yè)收入4.67億元，同比+5.30%;生活用紙表現(xiàn)亮眼，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到12.89億元，同比大幅增長(zhǎng)+23.95%。公司大力踐行“原料差異化”戰(zhàn)略，在自制漿生產(chǎn)領(lǐng)域采用多種原料，保障生產(chǎn)需求、降低纖維成本;聚焦“工藝差異化”改進(jìn)，降本增效，在造紙生產(chǎn)領(lǐng)域大幅減少高成本生產(chǎn)原料的用量;注重“產(chǎn)品差異化”創(chuàng)新，在公司的箱板紙、文化用紙、特種紙、生活用紙等產(chǎn)品端推出了一批適銷對(duì)路的差異化產(chǎn)品，滿足了客戶需求，為公司上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)。 市場(chǎng)區(qū)域上，2025H1公司境內(nèi)收入為184.74億元，同比-8.33%，境外收入6.40億元，同比+71.89%，外銷增長(zhǎng)極為亮眼。這表明公司在海外市場(chǎng)的開拓取得了顯著成效，國(guó)際市場(chǎng)份額逐步擴(kuò)大，也在一定程度上彌補(bǔ)了境內(nèi)市場(chǎng)的下滑。 三、產(chǎn)能布局與未來展望 2025年下半年是太陽紙業(yè)廣西基地南寧園區(qū)新項(xiàng)目實(shí)施的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。按照計(jì)劃，南寧園區(qū)“年產(chǎn)525萬噸林漿紙一體化技改及配套產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”一期工程中高檔包裝紙生產(chǎn)線項(xiàng)目(PM11和PM12)、“南寧項(xiàng)目”二期工程(年產(chǎn)40萬噸特種紙生產(chǎn)線、年產(chǎn)35萬噸漂白化學(xué)木漿生產(chǎn)線、年產(chǎn)15萬噸機(jī)械木漿生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)施)和南寧園區(qū)年產(chǎn)30萬噸生活用紙及后加工生產(chǎn)線二期工程，預(yù)計(jì)都將在2025年三季度、四季度陸續(xù)進(jìn)入試產(chǎn)階段。山東基地也有新動(dòng)作，如顏店廠區(qū)3.7萬噸特種紙基新材料項(xiàng)目已于4月試產(chǎn)并于5月穩(wěn)定運(yùn)行;顏店廠區(qū)14萬噸特種紙項(xiàng)目二期工程預(yù)計(jì)于2026Q1試產(chǎn);還擬在山東基地顏店廠區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)60萬噸漂白化學(xué)漿及堿回收等配套工程項(xiàng)目、年產(chǎn)70萬噸高檔包裝紙項(xiàng)目。
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