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6月25日，上海期貨交易所(下稱“上期所”)發(fā)布公告，就膠版印刷紙期貨合約、期權(quán)合約和業(yè)務(wù)細(xì)則公開征求意見。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，近年來，紙張價(jià)格波動(dòng)頻繁。膠版印刷紙期貨及期權(quán)的推出，精準(zhǔn)匹配了我國(guó)作為全球最大文化用紙市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，完善漿紙產(chǎn)業(yè)全周期風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升商品期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。 膠版印刷紙是一種主要以漂白木漿為原料制成的，供膠版印刷使用的紙張。目前，市面上絕大多數(shù)的膠版印刷紙均為雙面膠版印刷紙(下稱雙膠紙)，行業(yè)通常用雙膠紙代指膠版印刷紙。膠版印刷紙具有伸縮性小，油墨吸收性均勻、平滑度好，質(zhì)地緊密不透明，抗水性強(qiáng)的性質(zhì)特點(diǎn)。目前，市面上主流的圖書均采用膠版印刷紙進(jìn)行印刷。 此次征求意見的期貨合約以雙面膠版印刷紙為交割標(biāo)的，作為文化用紙中最主要的代表，同時(shí)具有市場(chǎng)體量大、標(biāo)準(zhǔn)化程度高、價(jià)格波動(dòng)大等特點(diǎn)。 征求意見稿顯示，膠版印刷紙期貨交易單位為20噸/手，報(bào)價(jià)單位為元(人民幣)/噸;最小變動(dòng)價(jià)位為2元/噸;漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)±4%;合約月份為1-12月;交易時(shí)間為上午9:00-11:30.下午1:30-3:00和交易所規(guī)定的其他交易時(shí)間;最后交易日為合約月份的15日(遇國(guó)家法定節(jié)假日順延,春節(jié)月份等最后交易日交易所可另行調(diào)整并通知);交割日期為最后交易日后連續(xù)二個(gè)工作日;交割品級(jí)為定量為65g/m2、70g/m2、75g/m2、80g/m2的雙面膠版印刷紙，質(zhì)量符合或者優(yōu)于GB/T 30130-2023《膠版印刷紙》中相關(guān)優(yōu)等品或合格品的指標(biāo)規(guī)定;最低交易保證金為合約價(jià)值的5%;交割方式為實(shí)物交割;交割單位為20噸;交易代碼為OP。 膠版印刷紙期權(quán)合約標(biāo)的物為膠版印刷紙期貨合約，交易單位為1手膠版印刷紙期貨合約;最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸;報(bào)價(jià)單位和漲跌停板幅度與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同。 建發(fā)漿紙集團(tuán)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)翁海東介紹，我國(guó)是全球最大的文化紙生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)，市場(chǎng)規(guī)模約在2500萬噸/年-2800萬噸/年。盡管市場(chǎng)規(guī)模龐大，但中國(guó)在國(guó)際紙及紙制品市場(chǎng)的價(jià)格影響力尚顯不足。膠版印刷紙期貨及期權(quán)的推出，不僅為造紙產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過套保對(duì)沖原材料價(jià)格波動(dòng)和盈利波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也將進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)造紙和出版產(chǎn)業(yè)積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，吸引境外品牌認(rèn)證，推動(dòng)中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)輸出，鞏固和提升中國(guó)在全球紙及紙制品行業(yè)的地位。 銀河期貨造紙分析師朱四祥表示，膠版印刷紙期貨的推出將填補(bǔ)國(guó)內(nèi)文化用紙衍生品的空白，形成“紙漿-膠版紙”的風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)膠版紙行業(yè)年產(chǎn)能超1600萬噸，頭部企業(yè)也在陸續(xù)新投產(chǎn)“漿紙一體化”工廠，且高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升，市場(chǎng)亟須精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具。同步上市的膠版印刷紙期權(quán)合約，將為市場(chǎng)參與者提供精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具，滿足企業(yè)套保、套利和投資等多元需求，為行業(yè)應(yīng)對(duì)文化紙產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈波動(dòng)、提升資源配置效率提供有力支撐。 上期所表示，膠版印刷紙期貨及期權(quán)品種上市，將助力提升文化用紙產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，通過交割品級(jí)選擇設(shè)置、交割認(rèn)證品牌準(zhǔn)入等合約制度安排，引導(dǎo)生產(chǎn)企業(yè)推行環(huán)保工藝，以市場(chǎng)化手段推動(dòng)造紙產(chǎn)業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型。
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