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近日，鋰電隔膜龍頭恩捷股份（002812）三季報(bào)姍姍來(lái)遲。1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.93億元，同比下降2.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為21.54億元，同比下降33.24%，毛利率和凈利率分別為40.34%和25.05%，同比下降9.32個(gè)百分點(diǎn)和11.62個(gè)百分點(diǎn)。 另一國(guó)廂，恩捷股份在二級(jí)市場(chǎng)上可謂是“跌跌不休”，截至11月1日收盤(pán)，公司股價(jià)年內(nèi)已跌近五成，較2022年6月底已下跌逾七成。 凈利與股份大幅下滑 恩捷股份三季報(bào)顯示，公司前三季度凈利同比下滑逾三成。 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，恩捷股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.93億元，同比下降2.01%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為21.54億元，同比下降33.24%。其中，三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為35.25億元，同比增長(zhǎng)0.05%；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為7.49億元，同比下降37.92%。 恩捷股份未在三季報(bào)中明確說(shuō)明凈利下滑的原因，通過(guò)細(xì)讀公司合并利潤(rùn)表可以看出，恩捷股份前三季度在營(yíng)收小幅下降的同時(shí)，營(yíng)業(yè)總成本出現(xiàn)明顯增加。公司前三季度營(yíng)業(yè)總成本約為66.12億元，去年同期約為55.08億元，增長(zhǎng)超10億元。 披露三季報(bào)后，恩捷股份11月1日股價(jià)出現(xiàn)下跌。而把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，恩捷股份年內(nèi)股價(jià)已跌近五成，自2022年年中以來(lái)已跌逾七成。 交易行情顯示，11月22日，恩捷股份收盤(pán)價(jià)為61.56元/股，總市值為602億元。與高峰時(shí)期相比，其股份已經(jīng)下跌80%。 鋰電隔膜龍頭地位穩(wěn)固 資料顯示，恩捷股份是鋰離子電池隔膜行業(yè)龍頭，主要產(chǎn)品可分為三類(lèi)。一類(lèi)是膜類(lèi)產(chǎn)品，主要包括鋰離子電池隔離膜（基膜和涂布膜）、BOPP薄膜（煙膜和平膜）。這也是公司的主要營(yíng)收來(lái)源，今年上半年，公司來(lái)自膜類(lèi)產(chǎn)品的營(yíng)收占比約為89.03%。 目前，公司已在上海、無(wú)錫、江西、珠海、蘇州、重慶、常州、荊門(mén)、廈門(mén)等布局鋰離子電池濕法隔膜生產(chǎn)基地，積極融入主流鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，并與松下、三星、LGES、法國(guó)ACC以及寧德時(shí)代、中創(chuàng)新航、比亞迪、國(guó)軒高科、億緯鋰能以及包括孚能、力神等超過(guò)20家全球知名鋰電池客戶(hù)深度綁定，有效解決客戶(hù)需求，并提供相應(yīng)服務(wù)。 值得注意的是，除了穩(wěn)步擴(kuò)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，公司也發(fā)力布局海外產(chǎn)線的生產(chǎn)和建設(shè)。截至報(bào)告期末，公司已在匈牙利建設(shè)首個(gè)海外鋰電池隔離膜生產(chǎn)基地，濕法制膜產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，在全球中高端隔膜市場(chǎng)已建立了良好的品牌形象。上半年境外地區(qū)營(yíng)收10.07億元，較上期同比增加74.37%。 多業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面開(kāi)花 上半年，除了夯實(shí)電池隔膜產(chǎn)品主業(yè)外，恩捷股份還持續(xù)拓展BOPP膜、無(wú)菌包裝、煙標(biāo)、特種紙及鋁塑膜等細(xì)分行業(yè)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域多處開(kāi)花，或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)的利潤(rùn)空間。 在無(wú)菌包裝和煙標(biāo)行業(yè)，公司自主研發(fā)了輥式無(wú)菌磚包、預(yù)制型無(wú)菌磚包、A型屋頂包（主要應(yīng)用于鮮奶）、B型屋頂包（主要應(yīng)用于茶飲、果汁等非碳酸飲料），使公司成為國(guó)內(nèi)少數(shù)能同時(shí)生產(chǎn)輥式無(wú)菌包、預(yù)制型無(wú)菌包和屋頂包的企業(yè)之一，并為伊利、蒙牛、光明乳業(yè)、新希望乳業(yè)、達(dá)利、東鵬、北京三元食品、貴州好一多乳業(yè)、完達(dá)山、歐亞乳業(yè)等國(guó)內(nèi)知名大型乳企及飲料生產(chǎn)加工企業(yè)提供紅創(chuàng)包裝，其產(chǎn)品質(zhì)量及服務(wù)獲得諸多客戶(hù)的一致認(rèn)可。報(bào)告期內(nèi)，無(wú)菌包裝實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.70億元，較上期同比增長(zhǎng)39.07%，占營(yíng)業(yè)收入比重6.64%，僅次于膜類(lèi)產(chǎn)品。 在特種紙及鋁塑膜行業(yè)，公司旗下全資子公司德新紙業(yè)是一家專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)特種紙產(chǎn)品、全息防偽電化鋁產(chǎn)品和轉(zhuǎn)移膜等的公司，主要應(yīng)用在“云煙”“紅塔山”“玉溪”“嬌子”“中華”等國(guó)內(nèi)知名的卷煙品牌煙標(biāo)上，憑借強(qiáng)大的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和良好的產(chǎn)品適應(yīng)性，公司特種紙產(chǎn)品發(fā)展迅速，填補(bǔ)了西南地區(qū)有大量包裝印刷企業(yè)卻無(wú)特種紙深加工企業(yè)的空白。
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