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導(dǎo)語(yǔ)：近年來(lái)，包裝市場(chǎng)需求的增加讓造紙業(yè)迎來(lái)一波財(cái)富。然而，這幾年大陸環(huán)保政策當(dāng)頭，也吹向造紙產(chǎn)業(yè)，一道限廢令逼得大、小紙廠必須縮衣節(jié)食，但這只是序曲，考驗(yàn)正準(zhǔn)備一波波襲來(lái)。（以下金額單位為新臺(tái)幣） 1、大量造紙廠因限廢令已受巨大沖擊 是什么樣的政策，可以讓亞洲最大箱板原紙廠——玖龍?jiān)旒垼?018年度獲利暴跌47%？讓臺(tái)灣三大造紙廠正隆股份有限公司、永豐余集團(tuán)與榮成紙業(yè)，3家總市值在1年半時(shí)間，蒸發(fā)437億元？連榮成原本準(zhǔn)備好的上市規(guī)劃也被迫喊停。許多指標(biāo)造紙廠紛紛慘跌一跤，原因都相同，答案是限廢令！ 去年起，國(guó)內(nèi)針對(duì)海外進(jìn)口廢紙採(cǎi)取總量管制，預(yù)計(jì)自2020年底，全面禁止海外廢紙進(jìn)口；當(dāng)時(shí)外界解讀，是大陸拒絕收受海洋垃圾，但吊詭的是，媒體眼中的海洋垃圾，其實(shí)是各大造紙廠重要獲利來(lái)源，可以想見這道限廢令，對(duì)于大陸所有的造紙廠已造成巨大沖擊。 2、以前享紅利，現(xiàn)在面臨紅海 不僅如此，大陸造紙業(yè)還面臨更棘手問(wèn)題，那就是過(guò)去包裝內(nèi)需動(dòng)能，靠的是電商與產(chǎn)品外銷兩大支柱，帶動(dòng)造紙家數(shù)一度高達(dá)3700家；如今，受到陸美貿(mào)易戰(zhàn)迫使產(chǎn)業(yè)外移，連帶讓包裝需求跟著外移，紙器包裝產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入紅海競(jìng)爭(zhēng)局面。 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在大陸設(shè)廠的紙業(yè)，都在面臨原料成本上漲與需求下降的雙重夾擊，可說(shuō)是屋漏偏逢連夜雨。 玖龍今年2月1日發(fā)布盈利警告，2018年下半年財(cái)報(bào)，毛利率是從同期的24.5%下跌至15.5%，稅后凈利為人民幣22.59億元，年減47.8%；資本市場(chǎng)已經(jīng)提前反映，玖龍股價(jià)最高在10.18港元，一路下挫至最低的6.82港元，近期回升到7.5港元以上，股價(jià)跌兇漲少，讓玖龍總市值從高點(diǎn)的477億港元暴跌至319億港元，身價(jià)縮水近25%。玖龍董事長(zhǎng)張茵直言，去年為造紙業(yè)極具挑戰(zhàn)的時(shí)期。 大陸行業(yè)內(nèi)排名前3的包裝紙廠理文造紙，去年毛利率也從29.1%下降至2.3%，創(chuàng)5年來(lái)首度下滑，市值同樣縮水28%。唯獨(dú)山鷹造紙的獲利暴增，主要受惠于收購(gòu)瑞典北歐紙業(yè)、美國(guó)紙漿廠以及大陸聯(lián)盛紙業(yè)，帶動(dòng)2018年獲利大增；不過(guò)山鷹率先公告今年第1季獲利衰退24%，剔除并購(gòu)利益因素，紙業(yè)動(dòng)能衰退也立即顯現(xiàn)。 3、榮成小金雞去年大虧7億元 不只是陸資造紙廠財(cái)報(bào)數(shù)字難看，臺(tái)灣第2大工業(yè)用紙廠的永豐余，2018年年度財(cái)報(bào)中驚見旗下永豐余揚(yáng)州造紙廠，由盈余3億元轉(zhuǎn)為虧損10億元，所幸轉(zhuǎn)投資公司獲利成長(zhǎng)，正負(fù)相抵后，整體去年獲利衰退1成。 曾經(jīng)替榮成賺進(jìn)將近10億元的小金雞——榮成無(wú)錫紙業(yè)，也在去年度大虧7億元，該廠失血程度為20年首見，讓母公司榮成獲利衰退7成5。 另外，臺(tái)灣正隆股份有限公司在此前發(fā)布第一季財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示正隆營(yíng)收91.51億元、年減9.19％，主要大陸市場(chǎng)需求降溫，外銷量季減約5％；稅后凈利4.28億元、年減78％。若扣除去年首季認(rèn)列上海中隆股權(quán)與廠房處分利益，獲利其實(shí)較去年第四季增加21.9％，換算每股盈余0.4元。 4、限廢令為何讓造紙廠獲利大降？ 原因就出在，長(zhǎng)期以來(lái)海外廢紙價(jià)格比本土廢紙便宜且品質(zhì)較好；禁廢令一出，本土廢紙趁機(jī)哄抬價(jià)格，價(jià)差一度拉高每噸200多塊美元，造紙廠難轉(zhuǎn)嫁稀釋獲利空間，甚至產(chǎn)生虧損。 目前大陸海外進(jìn)口廢紙采取總量管制，造紙廠必須事先向政府提出申請(qǐng)額度，核發(fā)下來(lái)才準(zhǔn)許進(jìn)口，凡是在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的造紙廠都要遵循游戲規(guī)則，表面上看似大家面對(duì)相同困局。
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