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月兒彎彎照九洲， 幾家歡樂(lè)幾家愁； 一級(jí)二級(jí)盆缽滿， 紙貿(mào)紙板直撓頭。 
如果對(duì)2018年的紙業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，則最大的贏家仍然是玖龍、山鷹、理文等掌握著進(jìn)口廢紙批文的紙業(yè)巨頭（即一級(jí)廠），其次是裕同、合興、勁嘉、美盈森等受惠于紙價(jià)節(jié)節(jié)下跌的龍頭包裝印刷企業(yè)（即二級(jí)廠），三級(jí)紙箱廠總體來(lái)說(shuō)也是受益者。但處于邊緣位置的原紙經(jīng)銷商、瓦楞紙板廠和中小造紙企業(yè)則淪為了輸家。 造紙巨頭仍是最大贏家 1月15日消息，山鷹紙業(yè)（600567）近日發(fā)布2018年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約33.8億元左右，同比增加68%左右。 10月23日，玖龍紙業(yè)公布了其2018財(cái)年的年報(bào)，單從數(shù)據(jù)上來(lái)看，這是一個(gè)讓人驚艷的年報(bào)。實(shí)現(xiàn)銷售收入572.82億元人民幣，同比大增34.8%；凈利潤(rùn)更是達(dá)到驚人的78.61億元人民幣，同比暴增78.3%。 8月8日丨理文造紙(02314.HK)今日盤(pán)后公布中期業(yè)績(jī)，公司2018年中期收入為163.69億港元，較去年同期則增加43%；公司擁有人應(yīng)占純利為29.80億港元，較去年同期則增加35%。 三家龍頭紙業(yè)的數(shù)據(jù)無(wú)疑是十分靚麗的，這主要是受惠于三家企業(yè)對(duì)于廉價(jià)外廢的獨(dú)占。如果綜合評(píng)估2018年的外廢成本和原紙售價(jià)，包裝紙行業(yè)仍然具有很大的利潤(rùn)空間。 可見(jiàn)，2018年，紙包裝產(chǎn)業(yè)鏈的最大贏家仍然是造紙巨頭。 
二級(jí)紙箱廠享受降價(jià)紅利 2018年，裕同、合興、美盈森等包裝印刷龍頭的表現(xiàn)比上不足，比下有余。總的來(lái)看，因?yàn)槿暝埾禄姆日w上高于二級(jí)包裝印刷企業(yè)給客戶報(bào)價(jià)的優(yōu)惠幅度，因此，在訂單整體萎縮的情況下，二級(jí)包裝印刷企業(yè)的贏利狀況比較穩(wěn)定，部分企業(yè)甚至有明顯改善。 縱觀整個(gè)2018年，除了5月初有一波小幅上漲外，其余各月的上漲均未能落實(shí)。紙價(jià)反而節(jié)節(jié)下挫。箱板紙的價(jià)格走勢(shì)可以看到，在2017年10月底創(chuàng)下6188元/噸的價(jià)格高點(diǎn)后一路走低，目前已經(jīng)下跌到了4402元/噸，跌幅接近30%。根據(jù)行業(yè)龍頭裕同集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)，截至18年12月18日,白卡紙價(jià)格5127元/噸，較年初下降20.45%。 但基本上可以斷定，2018年可能是二級(jí)廠未來(lái)十年當(dāng)中最好的一年。 拋棄的瓦楞紙板廠 2018年，最為失落的恐怕是瓦楞紙板行業(yè)了，自救式漲價(jià)飽受下游三級(jí)廠譏諷，只能靠降價(jià)、甚至是虧本經(jīng)營(yíng)來(lái)獲取可憐的訂單。 2017年紙廠吃肉，紙板廠喝湯的盛況沒(méi)有重演。虛假的繁榮反而給處于中間夾心層的紙板行業(yè)挖下一個(gè)大坑，誤以為形勢(shì)大好的紙板企業(yè)大量購(gòu)進(jìn)新的瓦線設(shè)備，企業(yè)陷入被動(dòng)局面，導(dǎo)致紙板一直處于跌跌不休狀態(tài)。 更要命的是，由于大型紙廠利用進(jìn)口外廢與國(guó)產(chǎn)外廢的巨大價(jià)差，一方面打壓中小造紙企業(yè)，另一方面又收割外廢壟斷紅利，導(dǎo)致紙價(jià)整體高位運(yùn)行，紙板廠失血嚴(yán)重。 據(jù)一位珠三角的資深紙業(yè)人士預(yù)估，如果算上設(shè)備投入，2018年珠三角紙板行業(yè)不僅把前一年的贏利盡數(shù)輸回去，甚至還搭上了老本。紙板行業(yè)再次迎來(lái)“好兩年壞五年”的歷史周期。 
紙貿(mào)商普遍虧損 2018年，一些看多紙價(jià)的紙貿(mào)商，則承受了巨大的損失。 廈門(mén)建發(fā)紙業(yè)負(fù)責(zé)人陳壽孫曾對(duì)央視記者表示，由于下游的拿貨量減少，導(dǎo)致庫(kù)存周轉(zhuǎn)從30天拉長(zhǎng)到最多45天。單庫(kù)存這塊，就至少有10%到20%的跌價(jià)損失。 對(duì)一些從海外拿貨的進(jìn)口紙貿(mào)商來(lái)說(shuō)，行情也不樂(lè)觀。由于物流成本和通關(guān)成本較高，加上原紙周圍周期拉長(zhǎng)，玖龍等紙廠利用突然降價(jià)來(lái)阻擊進(jìn)口紙，導(dǎo)致進(jìn)口紙行情轉(zhuǎn)差。 此外，如果算上相對(duì)高昂的融資成本，很多紙貿(mào)商的經(jīng)營(yíng)狀況可能比想像的還要嚴(yán)重。 不保夕的三級(jí)紙箱廠 三級(jí)紙箱廠作為整條產(chǎn)業(yè)鏈中最為弱勢(shì)的一環(huán)，在面對(duì)一、二級(jí)廠虎視耽耽地低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)中，非常幸運(yùn)地混了個(gè)肚兒圓。這一切應(yīng)該歸功于紙板廠降價(jià)求單和企業(yè)很好地發(fā)揮了服務(wù)屬性。 但受到廠租暴漲、社保收緊和環(huán)保安監(jiān)的影響，三級(jí)紙箱行業(yè)處于朝不保夕的尷尬位置。從目前來(lái)看，還在傳統(tǒng)包裝市場(chǎng)固步自封的紙箱廠，2019年的生存空間將更加逼仄。因此，如何利用制造業(yè)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的智能制造+互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的有利時(shí)機(jī)，實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，是很多企業(yè)老板正在思考的問(wèn)題。 2019年伊始，不達(dá)目的勢(shì)不罷休的紙廠再次掀起漲價(jià)波瀾，截至2019年1月11日，全國(guó)已有180家紙廠上調(diào)廢紙收購(gòu)價(jià)高達(dá)200元/噸。截止1月14日，已有76家紙廠原紙?zhí)醿r(jià)，最高上漲200元/噸。而短短兩日內(nèi)，7家紙板廠跟漲，紙板價(jià)格最高上調(diào)5%。而在另一邊廂，包裝的用戶正在發(fā)起一場(chǎng)大幅降價(jià)的大逼宮。 2019年，紙包裝產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間如何平衡彼此利益，包裝印刷企業(yè)如何把握大局和方向，或成為決定企業(yè)命運(yùn)的勝負(fù)手。作為維系若干員工家庭生計(jì)的企業(yè)老板，真的不容有失啊。
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