景興紙業(yè)近期提交了2011年年報(bào)，其業(yè)績(jī)顯示，公司2011年凈利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)了1.14%，每股收益0.27元。
不過(guò)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遲緩并不妨礙景興紙業(yè)慷慨送轉(zhuǎn)，公司在年報(bào)中大手筆推出了每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案。
這份遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期的分配方案，直接刺激了景興紙業(yè)股價(jià)。在披露年報(bào)后的首個(gè)交易日，該股直接報(bào)收漲停;昨天繼續(xù)逆勢(shì)大漲6.33%，股價(jià)兩天上漲了17%。
資料顯示，景興紙業(yè)有1.55億股增發(fā)股，即將于今年7月解禁。其業(yè)績(jī)平平卻也超高送轉(zhuǎn)之舉，被指“醉翁之意不在酒”。
業(yè)績(jī)微增長(zhǎng)分配大手筆
景興紙業(yè)上周六公告了2011年業(yè)績(jī)。
年報(bào)顯示，2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入34.5億元，同比增長(zhǎng)31.27%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.25億元，同比僅微增1.14%，每股收益0.27元。
年報(bào)稱(chēng)，2011年第四季度公司經(jīng)營(yíng)情況尤其不佳，當(dāng)季凈利潤(rùn)僅為約100萬(wàn)元。
但出乎市場(chǎng)意料的是，即使業(yè)績(jī)?nèi)绱�，但景興紙業(yè)仍推出了每10股轉(zhuǎn)增10股的高送轉(zhuǎn)方案。
年報(bào)同時(shí)顯示，公司全資子公司上海景興實(shí)業(yè)持有浙江莎普愛(ài)思20%股權(quán)。而莎普愛(ài)思招股說(shuō)明書(shū)已在2月8日進(jìn)行預(yù)披露，目前處于等待證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核階段。
上述年報(bào)披露之后，景興紙業(yè)股價(jià)本周逆勢(shì)崛起，昨天報(bào)收7.73元。
1.55億元增發(fā)股將解禁
業(yè)內(nèi)點(diǎn)評(píng)顯示，景興紙業(yè)作為國(guó)內(nèi)大型包裝紙板生產(chǎn)企業(yè)之一，受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、材料成本上升等影響，2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。
而此時(shí)推出10送10的高送轉(zhuǎn)方案，以其0.27元的業(yè)績(jī)，顯然很難支撐股本如此大幅擴(kuò)張。
資料顯示，去年7月4日，景興紙業(yè)不公開(kāi)定向增發(fā)股票1.55億股，增發(fā)價(jià)為6.13元，9家機(jī)參與了景興紙業(yè)定向增發(fā)。
增發(fā)當(dāng)日，景興紙業(yè)收盤(pán)價(jià)為7.52元，較之增發(fā)價(jià)格溢價(jià)兩成。不過(guò)，由于大盤(pán)走勢(shì)不佳，去年年底景興紙業(yè)一度下滑至4.85元，增發(fā)各方俱被深套。
隨著今年大盤(pán)反彈，景興紙業(yè)股價(jià)也回到6元上方。在此關(guān)鍵時(shí)刻，景興紙業(yè)推出10送10分配方案，股價(jià)隨之大幅走高，增發(fā)機(jī)構(gòu)在解禁前夕終于迎來(lái)賬面“扭虧”。
低增長(zhǎng)高送轉(zhuǎn)暗藏貓膩?
景興紙業(yè)的高送轉(zhuǎn)預(yù)案，遭到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。
多家券商分析，景興紙業(yè)股價(jià)的暴漲，與基本面基本無(wú)關(guān);而其在業(yè)績(jī)低增長(zhǎng)前提下的高送轉(zhuǎn)，被疑為增發(fā)股拋售提供條件。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，景興紙業(yè)在重演TCL集團(tuán)的故事。
2010年，TCL集團(tuán)每股收益只有5分錢(qián)，卻十分大方地推出了10送10的優(yōu)惠分配方案。通過(guò)大比例送轉(zhuǎn)，總股本一下子從42億股猛增至84億股，每股凈資產(chǎn)直逼1元面值。
得益于大比例送轉(zhuǎn)方案的推出，TCL股價(jià)從3.5元附近一口氣推高至6.86元，直到增發(fā)股解禁的首日(2011年8月3日)，TCL股價(jià)仍收在2.65元。
按復(fù)權(quán)計(jì)算，其實(shí)際價(jià)格為5.3元，遠(yuǎn)高于一年前TCL的增發(fā)價(jià)格3.46元，13億增發(fā)股一年的收益率高達(dá)53%。
由此，當(dāng)TCL集團(tuán)13億股增發(fā)股減持完畢后，TCL集團(tuán)也在去年年底光榮地成為了第一只淪為1元股的A股。
董登新認(rèn)為，業(yè)績(jī)不佳情況下的大比例送轉(zhuǎn)，很難擺脫“配合被套籌碼拋售”的嫌疑;市場(chǎng)內(nèi)幕交易與操縱手法很多，但有一些是不見(jiàn)血的、不動(dòng)聲色的。
這種將增發(fā)當(dāng)做重新分配財(cái)富短炒游戲的上市公司，更應(yīng)該引起投資者警惕。
