欧美性高清不卡码|日韩无码高清一区二区|永久免费的无码中文字幕|日韩精品国产一区二区在线|国产精品一区久久高清观看|国产在线一区二区天堂av|亚洲欧洲日韩国产AA色大片|中文字幕日本mv永久地址进入

　　1.生活用紙股屬生活必需品，具相當(dāng)防守性
 
　　2.人均生活用紙消費(fèi)量與國(guó)際水平仍有差距
 
　　3.木漿有相當(dāng)幅度調(diào)整，預(yù)期亦會(huì)再度下調(diào)
 
　　環(huán)球金融局勢(shì)不穩(wěn)下，市場(chǎng)情緒亦非常波動(dòng)，恐慌之下，幾乎所有股份都非理性地下跌，非理性自然就難有分析可言，不過(guò)，當(dāng)市場(chǎng)再次平靜下來(lái)后，理性回歸，基本面等等分析工具便可重新派上用場(chǎng)。
 
　　而在此之前，諸位不妨多做功課，充實(shí)自己之余又可令自己在未來(lái)多掌先機(jī)，有百利而無(wú)一害。下文將試從供需及原材料等方面和大家探討生活用紙行業(yè)。
 
　　生活必需品具防守性
 
　　先說(shuō)需求，由于生活用紙是生活必需品，就算經(jīng)濟(jì)下滑，基本上都不會(huì)對(duì)其需求有太過(guò)負(fù)面的影響，因此其防守性在一眾板塊中亦可說(shuō)是偏高。此外，生活用紙亦屬快速消費(fèi)品（Fast Moving Consumer Goods， FMCG）（見(jiàn)小知識(shí)）的一員，消耗頻率極高，像紙巾之類，使用速度之快，相信大家亦深有體會(huì)。
 
　　不過(guò)，需求不受負(fù)面經(jīng)濟(jì)因素所影響，只代表跌市時(shí)具較佳防守性，但投資股票，最重要的還是離不開(kāi)前景，將來(lái)有否增長(zhǎng)。
 
　　需求持續(xù) 潛力亦佳
 
　　中國(guó)內(nèi)需市場(chǎng)極為龐大，其蘊(yùn)藏的潛力之大相信大家都不會(huì)懷疑。中國(guó)去年的生活用紙消費(fèi)量高達(dá)543.2億元（人民幣·下同），比2009年增長(zhǎng)近2成，為全球第三大消費(fèi)國(guó)，僅在歐美之后。
 
　　不過(guò)，總消費(fèi)量雖然大，但若以人均生活用紙消費(fèi)量而言，與其他國(guó)家相比仍有很大差距，去年中國(guó)的人均消費(fèi)量由09年的3.14公斤提升至3.48公斤，但同時(shí)全球的水平卻在4.1公斤水平，與歐美（人均消費(fèi)量︰15公斤以上）等發(fā)達(dá)國(guó)家相比更是數(shù)倍之差，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展，差距定然要收窄，是以行業(yè)具相當(dāng)?shù)陌l(fā)展?jié)摿Α?
 
　　行業(yè)整合有利大企
 
　　另一方面，生活用紙行業(yè)本身來(lái)說(shuō)其實(shí)門檻不算太高，但隨著勞工成本上揚(yáng)，內(nèi)地環(huán)保政策變化及原材料價(jià)格波動(dòng)影響下，小企業(yè)經(jīng)營(yíng)變得艱難。
 
　　舉例而言，為提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，今年7月時(shí)工信部曾公布造紙業(yè)需淘汰落后產(chǎn)能820萬(wàn)噸，淘汰量占總產(chǎn)能近10%之多，作為紙業(yè)一員的生活用紙當(dāng)然亦不例外，再加上去年至今年上半年以來(lái)，作為重要造紙?jiān)�料的木漿價(jià)格一直在高位運(yùn)行，兩者相加所帶來(lái)的行業(yè)整合，顯然會(huì)對(duì)業(yè)內(nèi)龍頭有利。
 
　　原材料價(jià)格下跌
 
　　值得留意的是，作為重要原材料的木漿，自踏入下半年以來(lái)，開(kāi)始回落，相信會(huì)對(duì)相關(guān)公司有利，不過(guò)，分析最重要的是了解為甚么會(huì)下跌，才能掌握先機(jī)。
 
　　其實(shí)，木漿本身可作為棉漿的替代品，去年9月以來(lái)，棉花價(jià)格展開(kāi)急速升浪，用家便會(huì)將目光放在木漿之上，需求帶動(dòng)下木漿價(jià)格亦隨之上揚(yáng)，但由于今年棉花產(chǎn)量大增的緣故，3月開(kāi)始棉價(jià)大幅調(diào)整，木漿的替代效果自然亦降，價(jià)格亦有回調(diào)。
 
　　另外，據(jù)瑞銀的資料顯示，全球的木漿庫(kù)存在4月開(kāi)始時(shí)已較正常水平為高，因此在未來(lái)幾月會(huì)面臨去庫(kù)存問(wèn)題，木漿價(jià)格繼續(xù)調(diào)整的機(jī)會(huì)頗大。
 
　　小知識(shí)︰快速消費(fèi)品（Fast Moving Consumer Goods， FMCG）
 
　　快速消費(fèi)品，顧名思義，是指那些使用壽命較短，甚至是一次性用完，亦因此消費(fèi)頻率較快的消費(fèi)品。這類型的消費(fèi)品依靠消費(fèi)者的重復(fù)使用與消耗，所以，是通過(guò)大規(guī)模的數(shù)量以及快促銷售來(lái)賺取利潤(rùn)，產(chǎn)品周期較短，售價(jià)亦相對(duì)為低。
 
　　因?yàn)檩^常用的關(guān)系，顧客對(duì)此類產(chǎn)品一般要求相當(dāng)?shù)谋憷�性，因此，擁有廣闊的銷售網(wǎng)絡(luò)有助增加銷售，同時(shí)產(chǎn)品的外觀、包裝及其他廣告促銷亦起到?jīng)Q定性作用。
 
　　相當(dāng)多的產(chǎn)品都被歸類為快速消費(fèi)品，譬如說(shuō)包裝食品及飲料，吃完及喝完就得重新再買另一包，又或是一般的家庭用品，如洗潔精及空氣清新劑，再然后就是生活用紙及化妝品等個(gè)人護(hù)理用品亦是快速消費(fèi)品的一員。
 
　　耐用消費(fèi)品（Durable Consumer Goods， DCG）
 
　　耐用消費(fèi)品則與快速消費(fèi)品恰恰相反，是屬于那些使用壽命偏長(zhǎng)，一般是指壽命達(dá)三年或以上，可多次使用的消費(fèi)品，亦即其名稱「耐用」（Durable）的由來(lái)。這類型的消費(fèi)品可用時(shí)間長(zhǎng)，且可多次使用，價(jià)格上自然不是快速消費(fèi)品可比，較為高昂，較重質(zhì)而非量，產(chǎn)品周期較長(zhǎng)。
 
　　由于價(jià)錢較貴及要使用的時(shí)間長(zhǎng)，顧客在購(gòu)買此類貨品時(shí)，會(huì)更著重性價(jià)比等等因素，即是在品質(zhì)上要求較高，品牌的重要性在這類貨品顯得較為重要。耐用消費(fèi)品涵蓋范圍相當(dāng)廣泛，只要滿足上文所言的要求，小至電風(fēng)扇、洗衣機(jī)、雪柜及電視機(jī)等等的家電，大至汽車亦屬「耐用」之列。
 
　　留意售價(jià)、產(chǎn)能與存貨
 
　　如左文所述，行業(yè)整體情況偏好，不過(guò)，就算是在同一個(gè)利好環(huán)境下，每一間公司因應(yīng)自身特性的不同，表現(xiàn)當(dāng)然亦會(huì)各有優(yōu)劣，因此，在確認(rèn)行業(yè)后，便應(yīng)該由上而下，深入分析每一間公司的特質(zhì)。
 
　　首先，前文曾言，在行業(yè)整合的大環(huán)境下，大企業(yè)肯定更為有利，而現(xiàn)時(shí)在港上市的兩間生活用紙企業(yè)恒安（01044）及維達(dá)（03331）兩者皆符合這個(gè)條件，屬于業(yè)內(nèi)前列分子，其中，恒安更是最大的生活用紙企業(yè)。
 
　　另一方面，亦有幾個(gè)特別重要的事項(xiàng)需要注意。
 
　　價(jià)量配合提盈利
 
　　首要的當(dāng)然是產(chǎn)品的售價(jià)，在任何行業(yè)，產(chǎn)品售價(jià)若能提升，公司的盈利在普遍情況下也定然是有增長(zhǎng)的，因此要留意其產(chǎn)品的平均售價(jià)（Average Selling Price， ASP）。
 
　　與此同時(shí)，其產(chǎn)能亦同樣重要，因?yàn)槿羰蹆r(jià)得以提高，但產(chǎn)能未能配合，甚至有所下跌，反而會(huì)得不償失，而生活用紙本身亦屬快速消費(fèi)品（見(jiàn)小知識(shí)），規(guī)模的重要性不言而喻，相應(yīng)的銷售網(wǎng)絡(luò)亦屬分析要點(diǎn)之一。
 
　　成本未能立即反映
 
　　此外，雖說(shuō)作為原材料的木漿價(jià)格下跌，但卻并不一定是即時(shí)受惠的。因?yàn)楣�司大多�?shù)時(shí)候都會(huì)購(gòu)買相當(dāng)數(shù)量的原材料作存貨，以備不時(shí)之需，存貨期較長(zhǎng)，當(dāng)原材料價(jià)格上升時(shí)當(dāng)然有利，但當(dāng)價(jià)跌時(shí)，則需要較長(zhǎng)時(shí)間去掉高價(jià)存貨，因此需注意存貨期長(zhǎng)短。