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5月紙價(jià)持穩(wěn)，銅版和灰底白板紙價(jià)格環(huán)比上漲1%-2%；5月人民幣兌歐元和加元有一定程度升值，兌其他主要產(chǎn)漿國(guó)貨幣穩(wěn)定；5月進(jìn)口主要木漿品牌價(jià)格延續(xù)4月跌勢(shì)，但降幅有所放緩。

原料成本壓力放緩，紙廠庫(kù)存較高。5月國(guó)內(nèi)漿價(jià)繼續(xù)回落，廢紙價(jià)格持穩(wěn)；紙價(jià)基本不變。因夏季紙品需求較淡，紙廠、中間商和下游印廠的庫(kù)存壓力仍較大。分紙種來(lái)看，新聞紙、箱板紙、銅版紙的庫(kù)存高于合理水平，白卡相對(duì)良好。預(yù)計(jì)二季度該行業(yè)盈利水平有望回穩(wěn)。

二季度造紙?jiān)�料價(jià)格穩(wěn)定或下行，紙價(jià)趨穩(wěn)，造紙業(yè)的盈利水平將逐步回穩(wěn)，因此維持“中性”評(píng)級(jí)。繼續(xù)看好積極向上游林漿拓展的紙企，重點(diǎn)推薦太陽(yáng)紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)；重點(diǎn)關(guān)注受益于白卡提價(jià)的博匯紙業(yè)和擁有豐富林漿資源的岳陽(yáng)紙業(yè)。

包裝業(yè)二季度總體原料成本壓力趨緩，盈利回穩(wěn)，維持“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦低估值、增長(zhǎng)確定的永新股份、美盈森、通產(chǎn)麗星]、合興包裝等。