受累于高成本原材料存貨，主業(yè)仍未扭虧。一季度凈利潤主要來源于上年度計提的存貨跌價準備的沖回，數(shù)額為1.05億，如果扣除這部分和253萬非經(jīng)常性損益，則主業(yè)凈利潤約-2904萬，折算EPS為-0.04元（假設(shè)少數(shù)股東權(quán)益與四季度一致），仍未扭虧。主要是由于持續(xù)消化高位原材料庫存導(dǎo)致成本依然高企，毛利率仍低位運行所致。
全額轉(zhuǎn)回存貨跌價準備預(yù)示著毛利率將有較大提升空間。在市場價格總體依然低迷的情況下，公司本期全額轉(zhuǎn)回了存貨跌價準備預(yù)示了前期高位原料可能已基本消化完畢，因此我們認為后期毛利率將顯著回升，在此情況下，二季度主業(yè)盈利無疑。
如果行業(yè)景氣不能根本好轉(zhuǎn)，銷量難以顯著回升，則業(yè)績反彈的力度有限，且持續(xù)性很難得到保障。但這有賴于整體宏觀經(jīng)濟基本面的好轉(zhuǎn)，仍有待進一步觀察。
