半年報符合預(yù)期：晨鳴紙業(yè)公布了2008年上半年業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入85.52億元，同比增幅25.81%；營業(yè)利潤11.86億元，同比增幅135.98%；歸屬于母公司股東凈利潤9.47億元，比上年同期增加143.60%，實現(xiàn)基本每股收益0.55億元，全面攤薄的每股收益為0.46億元；經(jīng)營性現(xiàn)金流量為17.1億元，同比增長323.75%，營收健康，業(yè)績符合預(yù)期。
產(chǎn)量增加和價格上漲提高業(yè)績：報告期內(nèi)，公司本部年產(chǎn)30萬噸超壓紙項目、吉林晨鳴18萬噸輕涂紙項目全面達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)量有所增加，今年上半年，公司實現(xiàn)機(jī)制紙產(chǎn)量158.52萬噸，銷量152.18萬噸，與去年同期相比分別增長20.09%和14.42%。同時受益于行業(yè)景氣，公司不同紙品的價格出現(xiàn)了不同程度的上漲，雖然面臨行業(yè)成本的增加，但是毛利率都出現(xiàn)了上漲，例如：輕涂紙、雙膠紙、銅版紙的毛利率都出現(xiàn)了不同程度的上漲，紙制品的整體毛利率達(dá)到了22.55%，同比上升了3.68個百分點。產(chǎn)量的增加和行業(yè)的景氣使得公司2008年上半年業(yè)績大幅增長。
行業(yè)收斂將會繼續(xù)，景氣得以延伸：自全年國內(nèi)實施關(guān)閉小紙廠以及節(jié)能減排政策后，整個造紙行業(yè)的供需關(guān)系得到了很大程度的改善，供給收縮，需求保持穩(wěn)定，最終表現(xiàn)為產(chǎn)品價格的上漲，產(chǎn)品的盈利能力提升，而從造紙行業(yè)的屬性來看，由于污染排放量在所有行業(yè)中排名第二，但是造紙行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重僅在1%左右，所以我們認(rèn)為從環(huán)境成本和行業(yè)收益來講，污染嚴(yán)重的紙廠將會率先得到關(guān)閉，行業(yè)收斂的過程將會繼續(xù)進(jìn)行。具體從山東省的情況來看，由于受制于電力的供給缺口，部分工業(yè)企業(yè)開工率不足，如果從邏輯上來看，小紙廠和大紙廠相比，在獲取電力資源方面存在天然的競爭劣勢，勢必造成行業(yè)進(jìn)一步的分化，大的造紙廠商將會脫穎而出。雖然近期內(nèi)紙品的價格出現(xiàn)回落，但上漲的上升周期并沒有結(jié)束，對于行業(yè)依然保持樂觀態(tài)度。
