公司是紙種最齊全的造紙龍頭企業(yè)，將全面受益于各紙種價格的全局性持續(xù)上漲。作為國內(nèi)規(guī)模最大的造紙企業(yè)，其市場議價能力及市場份額有所增強，是國家環(huán)保加強力度背景下的受益者。
公司各紙種盈利全面提升：1、銅版紙是公司2008 年、2009 年的重要增長因素。美術紙有限公司年產(chǎn)12 萬噸銅版紙，最快2008 年10 月份可以投產(chǎn)。2、新聞紙產(chǎn)能應該不會擴張，主要體現(xiàn)為價格上升帶來的改善價值。3、輕涂紙成為2008 年的利潤增長點。預計子公司吉林晨鳴在輕涂紙（18 萬噸產(chǎn)能）上盈利將大幅提升，主要原因是自供漿比例提高和管理改善。4、包裝紙尤其是白卡紙仍受益于價格上漲，2008 年利潤貢獻仍然看好。
林紙一體化項目長期看好：公司的林紙一體化項目仍處于資本投入期，會在近兩年攤薄公司收益，但從長期看是增長因素。
維持“審慎推薦”投資評級：政府不斷加強的長期環(huán)保政策提高了造紙龍頭企業(yè)的議價能力，使得受木漿、廢紙價格上漲影響的“成本推動型補漲”成為可能， 2008 年造紙行業(yè)盈利提升是必然趨勢。我們預期公司2008年-2010 年每股收益（不計H 股增發(fā)攤�。�0.80 元、0.94 元、1.08 元。作為造紙龍頭企業(yè)，按2008 年25 倍PE 估值為20 元，維持“審慎推薦”的投資評級。
