中國紙張產(chǎn)銷總量僅次于美國，全球排名第二。2007年，中國紙張產(chǎn)量達(dá)7100萬噸，消費(fèi)量為7500萬噸，消費(fèi)量首次超過產(chǎn)量。
需求有望出現(xiàn)井噴
從需求來看，紙和紙板的需求取決于下游報(bào)紙業(yè)、印刷出版業(yè)、廣告包裝業(yè)和其他各種消費(fèi)品的拉動(dòng)。
新聞紙的需求主要受到報(bào)紙業(yè)的影響。統(tǒng)計(jì)顯示，我國報(bào)紙的總印張數(shù)1995-2005年期間保持年均17％左右的快速增長，隨后兩年增幅開始回落。不過，2008年北京奧運(yùn)會(huì)的召開期間，新聞和廣告量的加大，將刺激報(bào)紙總印張數(shù)的大幅提升。當(dāng)然，隨著現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)科技的不斷發(fā)展，報(bào)業(yè)將逐步走向低迷，新聞紙需求增長的勢頭將逐步減緩。
文化紙、銅版紙的需求主要受到圖書和期刊的影響。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，近幾年圖書和期刊總印張量維持年均4％左右的增長。但是，受益于教科文事業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，文化紙需求將保持相對穩(wěn)定的增長。2008年奧運(yùn)會(huì)和2010年世博會(huì)期間，雜志、宣傳畫報(bào)、畫冊的大量發(fā)行，必將刺激銅版紙需求的大幅增長，積極看好銅版紙?jiān)谖磥淼陌l(fā)展前景。
淘汰落后產(chǎn)能
從供給方面來看，根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，2006-2010年期間，紙及紙板新增產(chǎn)能2650萬噸，淘汰現(xiàn)有落后產(chǎn)能650萬噸，有效產(chǎn)能達(dá)到9000萬噸。這意味著年均產(chǎn)能增幅在8%左右，略低于GDP年均增速。這一規(guī)劃符合我國造紙行業(yè)發(fā)展的規(guī)律，基本可以保證未來造紙行業(yè)供需平衡。但2006-2010年淘汰落后產(chǎn)能分別為210.5萬噸、230萬噸、106.5萬噸、50.7萬噸和52.3萬噸，2007年是產(chǎn)能集中淘汰最多的一年，需求的增長以及淘汰產(chǎn)能的集中釋放，導(dǎo)致了2007年各種紙張價(jià)格的快速上漲，預(yù)計(jì)這種上漲將持續(xù)到2008年。
毛利率觸底反彈
自2003年下半年起，造紙業(yè)毛利率逐年下降，但從2005年起開始止跌，在2006年5月觸底之后便出現(xiàn)快速反彈，后市有望繼續(xù)回升。
盡管2007年三季度15.7％的毛利率，僅回升至2005年的水平，但是2007年11月單月行業(yè)利潤率已經(jīng)達(dá)到5.92％，突破了2002年12月和2004年4月5.5％的歷史高點(diǎn)。我們認(rèn)為，利潤率的回升速度快于毛利率回升的速度，主要原因是三大費(fèi)用的下降。
