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        恒豐紙業(yè):紙業(yè)龍頭 業(yè)績大增
         
        http://www.sbdailynews.com  2008-02-15 中財網
         在美國總統(tǒng)刺激經濟增長政策出臺的此景下,美股與港股均出現了較大漲幅,這為A股市場的反彈提供了良好的外部環(huán)境,一些有投資價值,概念獨特的股票漲勢如虹,如春節(jié)前后連續(xù)漲停的陜西金葉,憑借A股市場僅有的卷煙概念題材而走強。我國是煙草的生產和消費大國,也是一個利稅最高的行業(yè)之一,但煙草行業(yè)鮮有主業(yè)突出上市公司,僅有的兩家也只是煙草行業(yè)的配套企業(yè),即恒豐紙業(yè)和陜西金葉,當然,這兩家企業(yè)作為A股市場煙草行業(yè)的稀有品種,業(yè)績良好,發(fā)展前景可觀,投資價值正被市場發(fā)現,在陜西金葉大漲后,恒豐紙業(yè)正被大資金吸納,大漲攻勢一觸即發(fā)。
          
             卷煙紙的行業(yè)龍頭
          我國卷煙產量占世界卷煙產量的32%,位居世界第一。卷煙紙作為一個特殊紙種,在煙草工業(yè)中占有重要地位。卷煙紙的生產技術有它的特殊性,難度較大,全球僅有少數國家能夠生產。目前,全球卷煙紙用量約為30萬噸,其中三分之一產自中國,我國排名前五位的卷煙紙生產企業(yè)為:云南紅塔藍鷹紙業(yè)、牡丹江恒豐紙業(yè)、四川錦豐紙業(yè)、杭州華豐紙業(yè)、嘉興民豐紙業(yè)。
         
         由于卷煙紙行業(yè)存在較強進入壁壘,目前國內卷煙紙、高檔紙仍供不應求,其中核心公司贏利能力極強,恒豐紙業(yè)產品毛利率遠遠高于一般紙業(yè)企業(yè),平均毛利在24%以上,其產品毛利率位居行業(yè)第一位,加上比鄰國內木材基地及亞麻生產基地,有很強的原材料資源優(yōu)勢,打造出極強贏利能力。
         
         國際大鱷入主獲得市場全新認識
         
         恒豐紙業(yè)作為行業(yè)龍頭企業(yè),正面臨良好的發(fā)展機遇。我國政府權威部門和國內國外制造商都希望使中國成為一個大的卷煙紙制造基地,并由此走向國際市場。我國一直在提高地方化的卷煙紙生產,國家煙草專賣局宣布了出口卷煙紙的意向。同時,國外投資者對當地卷煙紙市場有很高的期望。相對便宜的人力和生產成本也非常吸引人。"將工廠轉移到中國"成為這一議程的主要部分。
         
         正是在世界卷煙紙行業(yè)的全球性產業(yè)轉移的背景下,恒豐紙業(yè)獲得國際資本大鱷的投懷送抱。投資約3000萬美金戰(zhàn)略入主的二股東Steel Partners China Access I L.P.即凱士華(中國)基金,其所有人Steel PartnersII,L.P.。其董事會主席是WarrenLichtenstein(沃倫利希藤斯坦),Steel PartnersII,L.P.為美國紐約對沖基金,截至2006年12月31日管理資產規(guī)模為26.27億美元,基金經理沃倫利希藤斯坦與卡爾伊坎旗下的基金共為同盟鋼鐵伙伴。美國億萬富翁卡爾伊坎被美國投資者稱為這個星球上最成功的投機者,在美國卡爾伊坎與索羅斯齊名。
         
          華爾街大名鼎鼎的利希騰斯坦,以力促管理層提高股票的表現風格而廣為人知,并長線投資,并不馬上兌現回報,他曾因收購韓國的煙草制造商KT&G并促成改革而聞名亞洲。戰(zhàn)略入主目的在于作為外國戰(zhàn)略投資者長期持股,促進恒豐紙業(yè)完善公司治理、打開巨大國際市場,把恒豐紙業(yè)打造全球最大的卷煙用紙制造商。其投資價值正在被市場所挖崛,后市場漲幅不可限量。
         
         技術改造引領業(yè)績大幅增長

          恒豐紙業(yè)近幾年來加大了技術改造和投資力度,投資成效將在在2008年全部體現出來,業(yè)績增長勢頭已經確立。2006年4月,公司投資5000萬元對原有年產6000噸高檔卷煙紙生產線進行技術改造,該項目已于當年7月份完成,每年新增銷售收入2700萬元,利潤893萬元,稅金276萬元。

          更大的投資正在緊鑼密鼓地進行,去年7月,恒豐紙業(yè)發(fā)行5300萬股A股。募集資金投資于年產5000噸特種紙斜網紙機技術改造項目和20000噸水松原紙擴建項目。年產5000噸特種紙斜網紙機技術改造項目,主要生產高透氣度濾嘴棒紙該項目屬于技改項目。該產品與激光打孔水松紙配套使用,可有效降低香煙的焦油含量。國內部份煙廠已從1999年開始使用,主要從德國,法國,瑞士等國家進口,現在國內市場年需求量約1萬噸。建設年產20000噸特種紙擴建工程項目,用于生產真空噴鍍鋁原紙和高檔印刷型水松原紙。可用于高檔卷煙,糖酒,藥品的外包裝,是目前非環(huán)保型的復合鋁箔和復合塑料薄膜的理想替代,技術已達世界先進水平,生產的產品全面替代進口。這兩個項目代表了我國特種紙行業(yè)高技術發(fā)展方向,投產后將完成公司產品結構的調整,并實現向煙草工業(yè) 用紙之外的特種紙市場的延伸,公司產能擴張潛力極大,后市股價上升潛力巨大,投資者可積極關注。

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