在我國造紙行業(yè)的原材料結構中，原材料（主要包括木漿、廢紙漿和非木漿）占比約為65％。隨著國內紙張需求推動產能的迅速擴張，原材料需求量快速增長。由于紙品消費升級和非木漿特別是草漿生產的高污染等原因，非木漿將逐步被木漿和廢紙漿取代。
然而，受制于國內木材資源的長期剛性稀缺，我國木材價格持續(xù)上漲（2007年1-9月份的價格上漲幅度約為15%，預計四季度仍有5%左右的上漲幅度，木材全年漲幅約20%。），我國木漿產量遠不能滿足紙業(yè)需求。同時，由于國內廢紙回收尚未成規(guī)模且質量不如國外原木漿生產回收的廢紙，因此，我國原材料將在較長的時期內依賴進口。2006年，我國紙漿進口量占全球凈出口量的1/3，對外依存度高達46％，其中木漿對外依存度約60％，廢紙漿對外依存度約為46％。
1.木漿
從全球歷史漿價指數(shù)來看，木漿價格呈現(xiàn)長約6年的周期性變化。我們認為，“中國因素”將擾亂全球漿價的規(guī)律性周期，由于林木資源的稀缺性和中國的強勁需求，國際漿價將長期維持在高位。
然而，全球紙漿市場的供需關系變化仍會影響漿價在一定幅度內波動。
預計2008年，歐洲市場針葉漿價格波動較為平穩(wěn),闊葉漿價格小幅上漲；北美市場針葉漿和闊葉漿價格都將延續(xù)前一年的走勢繼續(xù)上升。
2.廢紙漿
隨著我國廢紙漿利用率達到56％以上，廢紙需求量不斷加大，而國內廢紙回收率只有34.3%（與發(fā)達國家70％以上的水平相去甚遠），這導致造紙業(yè)用廢紙只能大量依賴進口。1996年以來的十年間，我國廢紙進口量由137萬噸增長到06年的1962萬噸，漲幅超過1300％，成為推動國際廢紙價格上漲的強大動因。僅06年之后的兩年，美廢主要進口品種漲幅15％－40％。預計2008年各類進口廢紙價格將繼續(xù)上漲。
由于進口廢紙成本較高，低成本國廢漸漸成為中小紙廠主要原料來源。
同時大公司也相應增加了國廢的使用比例。今年以來，各地國廢整體呈現(xiàn)量價齊揚的態(tài)勢。
