周二，國家統(tǒng)計(jì)局公布了8月CPI指標(biāo)，6.5%的單月增幅再創(chuàng)新高，滬綜指受此影響暴跌241點(diǎn)，兩市一百余只個(gè)股跌停，恐慌情緒再次在市場中蔓延。在股指高位運(yùn)行且恐懼心理加劇的情形下，尋找資金的避風(fēng)港成為我們首要的目標(biāo)，而從行業(yè)基本面利好、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長及股價(jià)相對(duì)安全等角度分析，受益于人民幣升值的造紙板塊有深入挖掘的投資機(jī)會(huì)，其中的潛力品種無疑值得重點(diǎn)關(guān)注。
政策扶持為行業(yè)發(fā)展鋪平道路
前不久，國家環(huán)�？偩衷诒本┱匍_全國造紙行業(yè)減排環(huán)保專項(xiàng)督察電視電話會(huì)議，會(huì)議強(qiáng)調(diào)各級(jí)政府、部門和企業(yè)要同力協(xié)作，深化落實(shí)各項(xiàng)污染減排政策措施 ，開展全國造紙行業(yè)的專項(xiàng)整治督查，共同推進(jìn)造紙行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和污染減排工作。受此政策的影響，眾多環(huán)保不達(dá)標(biāo)的小紙廠紛紛關(guān)閉，造紙行業(yè)的供需狀況有望出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，企業(yè)利潤有望得到迅速提升。
人民幣升值提升投資價(jià)值
造紙行業(yè)是人民幣升值的最大的受益行業(yè)之一，因?yàn)樵旒埿袠I(yè)是用匯大戶，據(jù)統(tǒng)計(jì)，如果人民幣升值5%，可直接節(jié)省成本約11億元�？傮w來看，人民幣升值可以從兩個(gè)方面對(duì)造紙企業(yè)構(gòu)成利好。一方面，我國造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資中約60%以上是設(shè)備投資，而且多數(shù)都是進(jìn)口設(shè)備。因此人民幣升值將造成進(jìn)口設(shè)備價(jià)格相應(yīng)下降，從而降低了造紙行業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購成本。另一方面，我國造紙業(yè)約有近80%的木漿依賴進(jìn)口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)，所以人民幣升值可以大幅度降低造紙行業(yè)的原料進(jìn)口成本，同時(shí)使得以進(jìn)口木漿和廢紙為主要原材料的企業(yè)收益明顯。
林紙一體化發(fā)展鑄就成長空間
造紙行業(yè)是典型的資源約束型行業(yè)，從造紙工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)上看，木材和紙漿供應(yīng)不足嚴(yán)重制約了紙行業(yè)的發(fā)展。因此我國在上個(gè)世紀(jì)八十年代中期開始實(shí)施林紙一體化工程，在過去的20年中，已經(jīng)種植的速生豐產(chǎn)林約20-42萬公頃，僅是國家規(guī)劃的5%左右，而實(shí)際上能用于制造紙漿的速生林更少。因此，國內(nèi)規(guī)模較大的紙制品成產(chǎn)企業(yè)最近都把發(fā)展重點(diǎn)逐漸向林紙一體化項(xiàng)目轉(zhuǎn)移，政府有關(guān)部門也對(duì)林紙一體化項(xiàng)目給予大力支持。
造紙的原料主要為木漿、廢紙漿和非木漿的，從造紙行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)來看，原材料的成本占比約為65%左右。目前，由于造紙行業(yè)的產(chǎn)能的迅速增長，我國對(duì)紙漿的需求也在不斷增加，只有掌握木漿原料資源才能保證企業(yè)的核心競爭力，因此，具備林紙一體化優(yōu)勢的企業(yè)將是較好的投資標(biāo)的。
綜上所述，在國家政策的大力扶持下，以及人民幣升值的利好刺激下，造紙板塊有望一路高歌，二級(jí)市場上必將掀起造紙板塊價(jià)值重估的巨浪，而其中前景較好且尚未被市場充分重視、且掌控上游林業(yè)資源的品種更是值得重點(diǎn)關(guān)注。青山紙業(yè)（600103）是我國造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)，具備較強(qiáng)的林業(yè)資源優(yōu)勢。依托福建豐富的林地資源優(yōu)勢，投資6.6億元實(shí)施“林紙一體化”工程。同時(shí)，公司擬通過“公司+農(nóng)戶”模式，進(jìn)一步擴(kuò)大營林基地建設(shè)規(guī)模，并通過引種速生優(yōu)質(zhì)紙材，提高營林技術(shù)等措施，促進(jìn)營林基地的出材效率。二級(jí)市場的表現(xiàn)上，該股逆勢拉升長陽，成功創(chuàng)下本輪行情新高，主力志在必得的強(qiáng)烈做多愿望已顯露無疑，后市有望展開加速上攻的行情，可重點(diǎn)予以關(guān)注。
