近日國際匯率市場上人民幣升值連創(chuàng)新高，隨即近期地產(chǎn)股、航空股著實火了一把，而對于比地產(chǎn)股基本面更優(yōu)異的紙業(yè)相關(guān)公司也有望迎來了新一輪的牛市行情。造紙行業(yè)在經(jīng)歷了反傾銷、原材料漲價、聯(lián)合收購、兼并重組等諸多風浪之后，特別在2008年之前，國內(nèi)紙業(yè)將面臨較為難得的黃金時期。近期，人民幣升值再次推向高潮，這更促進了人民幣受益板塊------造紙行業(yè)的進一步活躍。
坐擁人民幣升值受益 周一，人民幣匯率在撮合交易市場上演了“蹦極”走勢，300個基點的波動令當日匯率波幅達到了0.29％，逼近0.3%的上限。同時，人民幣還在盤中摸到了7.9200元的新高。可以說人民幣升值的趨勢已經(jīng)是不可逆轉(zhuǎn)的事實。在這種情況下，從深滬證券市場表現(xiàn)較好品種來看，大多圍繞人民幣升值這一主線進行挖掘，如航空股中的中國國航，地產(chǎn)股的G萬科A等。從人民幣升值受益行業(yè)來看，造紙行業(yè)同樣受益較大。人民幣升值將降低造紙行企業(yè)的生產(chǎn)成本。造紙行業(yè)是為數(shù)不多的人民幣升值受益行業(yè)，因為35%的造紙原材料來自國外，而上市公司中原材料進口占總比重最高達到60%～70%。同時，造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資中約60%以上是設(shè)備投資，而且多數(shù)都是進口紙機設(shè)備。據(jù)統(tǒng)計，如果人民幣升值5%，可直接節(jié)約成本人民幣11億元。若考慮增值稅因素，成本降低接近14億元。因此，人民幣升值，從降低企業(yè)進口造紙設(shè)備成本和造紙原材料成本兩方面提升了行業(yè)價值。目前兩市中有不少優(yōu)質(zhì)紙業(yè)股即使與香港等國際成熟市場的紙業(yè)股如玖龍紙業(yè)、理文造紙等相比，其價值仍被嚴重低估，行業(yè)平均市盈率不足10倍。 行業(yè)迎來黃金成長期 從我國造紙業(yè)發(fā)展來看，近年來高速成長態(tài)勢明顯。從1997年－2006年國內(nèi)紙張及紙板年消費量和生產(chǎn)量的增長率與GDP增長率的比較可明顯發(fā)現(xiàn)，紙張及紙板年消費量與生產(chǎn)量的增長率起伏較大，兩者保持一個非常相似的增長趨勢。與我國 GDP 的增長率相比，紙張及紙板年消費量與生產(chǎn)量的增長率從2002年開始一直都處于一個比較高的水平，可以說我國的造紙行業(yè)現(xiàn)在正處于一個高速成長期。與此同時，深滬兩市的造紙業(yè)公司整合或資本動作正在加快。近年來我國政府開始對造紙行業(yè)進行了系列的關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)，行業(yè)集約化趨勢明顯。今年以來，紙業(yè)公司重大資產(chǎn)重組、外資定向增發(fā)、外資合作等不斷出現(xiàn)，如G銀鴿與世界500強的日本丸紅公司的戰(zhàn)略合作、G華泰與世界紙業(yè)巨頭斯道拉恩索公司攜手投資超壓紙項目，同時在廣東布局大型新聞紙合資項目等。這一系列的紙業(yè)公司整合中的投資機會正在加大。而在受人民幣持續(xù)升值的影響下，國內(nèi)造紙企業(yè)的業(yè)績近年來出現(xiàn)了顯著的提高,2005年主要造紙類上市公司的業(yè)績增幅超過40%，2006年中報依然延續(xù)了前期的穩(wěn)步增長勢頭。隨著人民幣升值速度的加快,造紙企業(yè)的盈利水平也將得到進一步高。造紙業(yè)個股前期走勢較為低迷，為市場主流資金建倉提供了良好的機會。2006年中報顯示，主流紙業(yè)股票背后都是機構(gòu)林立。在中國國航漲停之后，市場中的人民幣升值題材股將面臨暴炒的機會。 林紙一體化發(fā)展?jié)u成趨勢 從造紙工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)看，我國造紙用初級原料和中間產(chǎn)品短缺很大程度上造成了紙及紙板制品的短缺，木材和紙漿供應不足嚴重制約了紙行業(yè)發(fā)展。因此，漿紙原料生產(chǎn)行業(yè)機遇無限。我國的林紙一體化工程上世紀八十年代中期開始，在過去的20多年中，已經(jīng)種植的速生豐產(chǎn)林約20-42萬公頃，僅占國家規(guī)劃造紙速生林面積的5%左右，而實際用于制造紙漿的速生林更少。國內(nèi)規(guī)模最大的紙產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)最近都把發(fā)展重點逐漸向林紙一體化項目轉(zhuǎn)移，政府有關(guān)部門也對林紙一體化項目給予支持。因此在造紙行業(yè)當中擁有林業(yè)資源的上市公司可以說是擁有堅固的后防線。其中GS金城（000820）：公司大股東金城造紙有限責任公司擬將錦州市政府劃撥給其的1803.36萬平方米大凌河河灘地使用權(quán)，評估作價5.90億元抵償其應償還金城股份的占資5.88億元。據(jù)了解，這塊土地土質(zhì)肥沃，極適宜種植造紙林，正好啟動該項目。項目啟動之后，公司將主要由葦漿造紙轉(zhuǎn)為木漿造紙，產(chǎn)品轉(zhuǎn)為以高檔印刷紙為主，生產(chǎn)所需的楊木原料供應能得到充分保障，并能滿足公司未來再擴建的需求，公司從06年一季度開始實現(xiàn)扭虧，并且預測2006年1至9月的業(yè)績?nèi)詫⒂�，對于已�?jīng)開始實現(xiàn)扭虧的2元ST個股，必將引來各方資金的關(guān)注。 周延
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