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瑞銀華寶（UBS Warbug）的一位分析家說，亞洲紙漿紙張公司（APP）這種 “亞洲式”的債務(wù)拖欠迫使它的債權(quán)人跟自己坐在了一條船上，從而增加了回購
債務(wù)的可能。 周三，在給客戶的一份信用調(diào)查報告中，瑞銀華寶說，APP宣布終止所有債 務(wù)的償還并繼續(xù)支付原料供應(yīng)商和貿(mào)易伙伴，這顯示出它將平等對待借款人和債
券持有者。
這份報告中說：“我們曾經(jīng)估計APP會償還近期的債務(wù)，但對它宣布償還所 有債務(wù)我們也不感到奇怪�！� UBS說，此舉可能是APP的財務(wù)顧問第一波士頓信貸銀行建議的，以保證公司
股東不會被起訴為欺詐。這項決定使得APP能夠?qū)鶛?quán)人有所約束，使它能為債 權(quán)的回購積攢資金，并保證原料的供應(yīng)。
UBS認(rèn)為，APP 的這一決定表明，短期已經(jīng)沒有內(nèi)解決債務(wù)問題的可能，APP 的牽連債務(wù)跟其下屬公司的直接債務(wù)一樣難以獲得償還。
APP在印尼、中國和印度的一些公司都被認(rèn)為是利潤豐厚的。他們的債權(quán)人 并不希望用這些公司的收入去償還母公司的債務(wù)。UBS說：“這些公司的債權(quán)人
正在積極尋求阻止現(xiàn)金外流。他們可能不會成功，但他們要試一試�！� UBS說：“由于各債權(quán)人利益關(guān)系復(fù)雜，在得到清楚的重組計劃之前我們還
需要等待很長一段時間，這實在是一個壞消息。”
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