大盤周五一根帶量中陽線使得投資者對市場又充滿了希望，而本次反彈的先鋒是以G股為首的績優(yōu)低價股，G岳紙(600963)這只典型的績優(yōu)低價股，公司具有最火熱的循環(huán)經(jīng)濟概念，目前公司的股價已被嚴重低估。
G岳紙（600963）：公司被認定為湖南省林產(chǎn)工業(yè)龍頭企業(yè)，公司預計在募集資金投資項目如期達產(chǎn)并產(chǎn)生預期效益，使公司在2006年漿、紙年生產(chǎn)能力達到70萬噸左右，其中機制紙年生產(chǎn)能力36萬噸，自制漿能力34萬噸，年銷售收入約18億元，利潤總額約3億元。目前機制紙和制漿年生產(chǎn)能力分別為13.2萬噸、12.1萬噸，由于公司所處洞庭湖區(qū)有大面積的人工速生楊木和年產(chǎn)量達60萬噸的荻葦，可就近采購造紙原料，降低采購成本，相對其它新聞紙生產(chǎn)企業(yè)更具有成本優(yōu)勢。公司計劃從臺灣進口一條12萬噸新聞紙生產(chǎn)線，使產(chǎn)能增加30％。由于2005年處于技改擴張產(chǎn)能的過程，年度內發(fā)揮作用的產(chǎn)能要小于年終產(chǎn)能，因此，盡管預計2006年紙品價格下跌，2006年公司測算的收入和凈利潤仍能較2005年取得43％和30％的增長。
G岳紙（600963）可以稱之為“紙業(yè)上市公司循環(huán)經(jīng)濟第一股”，公司利用“退田還湖、退耕還林”的有利政策，規(guī)劃建設10萬公頃造紙原料林基地。目前已建成優(yōu)質速生豐產(chǎn)種苗的現(xiàn)代化種苗基地近78.77公頃，并已種植了1223.8公頃的原料林，將大大降低公司原料成本。目前公司已營林85萬畝，近年目標至150萬畝。岳陽紙業(yè)是國內造紙類上市公司中唯一一家“林－漿－紙”產(chǎn)業(yè)鏈完整的企業(yè)，豐富的速生林資源是其核心競爭優(yōu)勢所在。隨著85萬畝速生林大規(guī)模進入輪伐期，在降低生產(chǎn)成本的同時將為公司帶來持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，從而推動公司業(yè)績穩(wěn)步增長。由于地理條件優(yōu)越，公司營林的綜合成本在300元/方左右，銷售毛利率為35％。公司現(xiàn)已種植楊木、松木等速生林面積達85.29萬畝。經(jīng)調研證實07年將有6-8萬畝速生林進入砍伐期。07年速生林將為股份公司產(chǎn)生的凈利潤約為5718萬元，合每股收益為0.212元公司通過林漿紙的一體化，成為造紙上市公司中循環(huán)經(jīng)濟的第一股，走在循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的前列。做到了保護環(huán)境、節(jié)約資源、經(jīng)濟效益的三贏。公司前期收購集團8#紙機后，相應繼承了該項目的相關負債9.28億元, 其中外債共計4540萬美元,如果人民幣持續(xù)升值，除能為公司帶來一次性匯兌損益外,還在一定程度上降低了資產(chǎn)負債率,從而改善公司的財務結構.由于三季度報表未經(jīng)審計,人民幣升值2%所帶來的直接匯兌收益在750萬元以上,預計將在年報中進行調整,這還不計算人民幣目前的大幅升值情況。我們預計公司05-06 年EPS分別為 0.32元和0.35元。
綜合以上分析公司優(yōu)異的基本面加上循環(huán)經(jīng)濟、人民幣升值為公司帶來的巨大收益使得公司內在的價值大大提高，而目前股價仍在凈資產(chǎn)的下方徘徊也是給了投資者絕佳的機會。從二級市場上看該股也是明顯的處于主力收集階段，量能逐步的放大表明主力已經(jīng)加快了步伐，填權行情呼之欲出。建議投資者對于這只優(yōu)秀的個股應在目前較低的區(qū)間內采取戰(zhàn)略性的投資方式。
