大盤周五一根帶量中陽(yáng)線使得投資者對(duì)市場(chǎng)又充滿了希望，而本次反彈的先鋒是以G股為首的績(jī)優(yōu)低價(jià)股，G岳紙(600963)這只典型的績(jī)優(yōu)低價(jià)股，公司具有最火熱的循環(huán)經(jīng)濟(jì)概念，目前公司的股價(jià)已被嚴(yán)重低估。
G岳紙（600963）：公司被認(rèn)定為湖南省林產(chǎn)工業(yè)龍頭企業(yè)，公司預(yù)計(jì)在募集資金投資項(xiàng)目如期達(dá)產(chǎn)并產(chǎn)生預(yù)期效益，使公司在2006年漿、紙年生產(chǎn)能力達(dá)到70萬(wàn)噸左右，其中機(jī)制紙年生產(chǎn)能力36萬(wàn)噸，自制漿能力34萬(wàn)噸，年銷售收入約18億元，利潤(rùn)總額約3億元。目前機(jī)制紙和制漿年生產(chǎn)能力分別為13.2萬(wàn)噸、12.1萬(wàn)噸，由于公司所處洞庭湖區(qū)有大面積的人工速生楊木和年產(chǎn)量達(dá)60萬(wàn)噸的荻葦，可就近采購(gòu)造紙?jiān)希档筒少?gòu)成本，相對(duì)其它新聞紙生產(chǎn)企業(yè)更具有成本優(yōu)勢(shì)。公司計(jì)劃從臺(tái)灣進(jìn)口一條12萬(wàn)噸新聞紙生產(chǎn)線，使產(chǎn)能增加30％。由于2005年處于技改擴(kuò)張產(chǎn)能的過(guò)程，年度內(nèi)發(fā)揮作用的產(chǎn)能要小于年終產(chǎn)能，因此，盡管預(yù)計(jì)2006年紙品價(jià)格下跌，2006年公司測(cè)算的收入和凈利潤(rùn)仍能較2005年取得43％和30％的增長(zhǎng)。
G岳紙（600963）可以稱之為“紙業(yè)上市公司循環(huán)經(jīng)濟(jì)第一股”，公司利用“退田還湖、退耕還林”的有利政策，規(guī)劃建設(shè)10萬(wàn)公頃造紙?jiān)狭只亍Ｄ壳耙呀ǔ蓛?yōu)質(zhì)速生豐產(chǎn)種苗的現(xiàn)代化種苗基地近78.77公頃，并已種植了1223.8公頃的原料林，將大大降低公司原料成本。目前公司已營(yíng)林85萬(wàn)畝，近年目標(biāo)至150萬(wàn)畝。岳陽(yáng)紙業(yè)是國(guó)內(nèi)造紙類上市公司中唯一一家“林－漿－紙”產(chǎn)業(yè)鏈完整的企業(yè)，豐富的速生林資源是其核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在。隨著85萬(wàn)畝速生林大規(guī)模進(jìn)入輪伐期，在降低生產(chǎn)成本的同時(shí)將為公司帶來(lái)持續(xù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，從而推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。由于地理?xiàng)l件優(yōu)越，公司營(yíng)林的綜合成本在300元/方左右，銷售毛利率為35％。公司現(xiàn)已種植楊木、松木等速生林面積達(dá)85.29萬(wàn)畝。經(jīng)調(diào)研證實(shí)07年將有6-8萬(wàn)畝速生林進(jìn)入砍伐期。07年速生林將為股份公司產(chǎn)生的凈利潤(rùn)約為5718萬(wàn)元，合每股收益為0.212元公司通過(guò)林漿紙的一體化，成為造紙上市公司中循環(huán)經(jīng)濟(jì)的第一股，走在循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前列。做到了保護(hù)環(huán)境、節(jié)約資源、經(jīng)濟(jì)效益的三贏。公司前期收購(gòu)集團(tuán)8#紙機(jī)后，相應(yīng)繼承了該項(xiàng)目的相關(guān)負(fù)債9.28億元, 其中外債共計(jì)4540萬(wàn)美元,如果人民幣持續(xù)升值，除能為公司帶來(lái)一次性匯兌損益外,還在一定程度上降低了資產(chǎn)負(fù)債率,從而改善公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu).由于三季度報(bào)表未經(jīng)審計(jì),人民幣升值2%所帶來(lái)的直接匯兌收益在750萬(wàn)元以上,預(yù)計(jì)將在年報(bào)中進(jìn)行調(diào)整,這還不計(jì)算人民幣目前的大幅升值情況。我們預(yù)計(jì)公司05-06 年EPS分別為 0.32元和0.35元。
綜合以上分析公司優(yōu)異的基本面加上循環(huán)經(jīng)濟(jì)、人民幣升值為公司帶來(lái)的巨大收益使得公司內(nèi)在的價(jià)值大大提高，而目前股價(jià)仍在凈資產(chǎn)的下方徘徊也是給了投資者絕佳的機(jī)會(huì)。從二級(jí)市場(chǎng)上看該股也是明顯的處于主力收集階段，量能逐步的放大表明主力已經(jīng)加快了步伐，填權(quán)行情呼之欲出。建議投資者對(duì)于這只優(yōu)秀的個(gè)股應(yīng)在目前較低的區(qū)間內(nèi)采取戰(zhàn)略性的投資方式。
