美股隔晚下挫，油價(jià)大跌拖低石油股表現(xiàn)，加上美國(guó)新屋銷(xiāo)售跌幅大過(guò)預(yù)期，消費(fèi)者信心下滑拖低零售股表現(xiàn)，收市道指跌40.90點(diǎn)，報(bào)10,890.72；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌10.78點(diǎn)，報(bào)1257.47；而納指則跌23.64點(diǎn)，報(bào)2239.37點(diǎn)。
即月期指結(jié)算，港股隨外圍大幅向淡，更進(jìn)一步回落至15000水平；午后大市初期表現(xiàn)仍然反復(fù)，惟其后跌幅收窄，萬(wàn)五點(diǎn)失而復(fù)得。恒指全日收?qǐng)?bào)15028，跌71點(diǎn)，成交164億元。匯豐(005)指目前并無(wú)計(jì)劃購(gòu)臺(tái)灣銀行，跌0.2元至125.2元，和黃(013)跌1.4%，思捷(0330)則逆市走高1.1%。中移動(dòng)(0941)先跌后持平。電盈(008)跌2%，為跌幅最大藍(lán)籌股。地產(chǎn)股普遍錄得跌幅，新地(016)除凈，跌0.6元至74.75元，長(zhǎng)實(shí)(001)跌0.55元至82.45元，恒地(012)跌1.1%，信置(083)亦軟5仙至9.15元。至于，建行(0939)下周一(5日)24只窩輪齊發(fā)，跌1%，而領(lǐng)匯(0823)連升兩日后，回吐1.2%。
理文造紙(2314)主要生產(chǎn)箱板原紙，銷(xiāo)售占中國(guó)市場(chǎng)占有率約8%，今年增加了木漿生意，在不斷擴(kuò)張下，其箱板原紙的占有率希望未來(lái)可增加至10%。為配合市場(chǎng)需求，集團(tuán)在江蘇常熟工業(yè)園擴(kuò)建第三期產(chǎn)量45萬(wàn)噸的第八號(hào)機(jī)，預(yù)計(jì)于06年底投產(chǎn)，第8號(hào)機(jī)投資額為8.5億元。第8號(hào)機(jī)投產(chǎn)后，預(yù)期06年的箱板原紙年產(chǎn)量將達(dá)至200萬(wàn)噸，單單透過(guò)出售剩余紙漿，將可為它帶來(lái)3400萬(wàn)元的額外盈利。
售剩余紙漿獲額外盈利
從數(shù)字看來(lái)，其營(yíng)運(yùn)狀況良好，原料及制成品的存貨周轉(zhuǎn)期有所下跌，分別為71天及5天；而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期亦減少兩天至64天，并與授予客戶(hù)介乎45天至60天不等的信貸期相符。上半年其應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為17天，與去年下半的16天相若。
集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資金一般來(lái)自?xún)?nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流量及銀行信貸備用額，現(xiàn)時(shí)未償還銀行貸款為13.58億元。截至九月底止，公司手頭現(xiàn)金6080萬(wàn)元，雖然現(xiàn)時(shí)暫無(wú)融資計(jì)劃。但基于公司有繼續(xù)物色收購(gòu)項(xiàng)目，收購(gòu)新項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)資金壓力。理文前景不俗，但股價(jià)近來(lái)升至新高，在8元左右成交大幅上升，是短期見(jiàn)頂?shù)南日祝环梁蚧芈涞?元始考慮候低收集(近日收?qǐng)?bào)8.45元)。
德銀看好置地希慎前景
德銀在最新報(bào)告指出，地產(chǎn)投資股現(xiàn)價(jià)距離目標(biāo)價(jià)仍有15%至17%的上升空間，主要是未來(lái)寫(xiě)字樓供應(yīng)仍然緊張，而需求保持溫和增長(zhǎng)，將會(huì)刺激業(yè)主訂價(jià)能力，故建議在股價(jià)疲弱時(shí)購(gòu)入地產(chǎn)投資股，看好置地及希慎(014)前景。
佢話(huà)，未來(lái)18至24個(gè)月及07年寫(xiě)字樓市道仍會(huì)向上，地產(chǎn)投資股將可受惠于租金上升周期，故相信該類(lèi)股份至少在未來(lái)12個(gè)月可繼續(xù)「跑贏大市」。不過(guò)，受息口上升，其中鷹君(041)或會(huì)面對(duì)財(cái)務(wù)支出上升的風(fēng)險(xiǎn)，而其酒店業(yè)務(wù)或會(huì)遇到禽流感可能爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。
