截至7月29日，21家紙業(yè)上市公司中，已經(jīng)有8家公布了2004年半年報(bào)。從整體來(lái)看，紙業(yè)板塊在2004年依然保持著較猛的銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭，但由于毛利率的下降，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)并不理想。鑒于對(duì)紙業(yè)市場(chǎng)的一致看好，各公司都在半年報(bào)中制訂相應(yīng)的擴(kuò)張策略，以圖在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更有利的地位。
強(qiáng)弱分化依然明顯
半年報(bào)顯示，晨鳴紙業(yè)（000488）和華泰股份（600308）依然優(yōu)勢(shì)明顯。兩公司分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入34.03億元和11.62億元，同比分別增長(zhǎng)34.7%和66.8%；華泰股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.21億元，同比增長(zhǎng)14.52%，每股收益為0.4元；晨鳴紙業(yè)剔除所得稅抵免等不可比因素外，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)7.12%，每股收益為0.33元。
處于中游的山鷹紙業(yè)（600567）、銀鴿投資（600069）和剛上市的岳陽(yáng)紙業(yè)（600963）也保持了較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。其中山鷹紙業(yè)和銀鴿投資主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比分別增長(zhǎng)50.27%和80.76%，凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)13.13%和45.94%；岳陽(yáng)紙業(yè)收入和利潤(rùn)完成情況也比較理想；宜賓紙業(yè)（600793）在去年實(shí)現(xiàn)扭虧的基礎(chǔ)上，今年上半年繼續(xù)保持盈利。
黑龍股份（600187）和ST長(zhǎng)控（600137）則有進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。黑龍股份由于大股東占用資金以及生產(chǎn)不正常的影響，上半年虧損高達(dá)1.26億元；ST長(zhǎng)控雖然銷售收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但由于產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，上半年虧損也有所增加。
林紙一體化大勢(shì)所趨
上半年紙業(yè)板塊的毛利率整體降幅較大。如晨鳴紙業(yè)的銅版紙毛利率同比下降4.65%，新聞紙同比下降7.12%；華泰股份的新聞紙毛利率同比下降6.77%，文化紙同比下降10.8%。
毛利率下降的主要原因是木漿、麥草、蘆葦、進(jìn)口廢紙等原材料價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，其中進(jìn)口木漿價(jià)格比年初每噸上漲了50-80美元，漲幅接近10%。另外，受交通限載影響，運(yùn)輸費(fèi)用同比上升；煤價(jià)和電價(jià)的上漲也對(duì)產(chǎn)品毛利率產(chǎn)生了不利的影響。
隨著造紙業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，原材料缺口將越來(lái)越大，原材料資源的地位在未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中將日益重要，部分上市公司未雨綢繆，紛紛延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，向原材料產(chǎn)業(yè)滲透。其中，華泰股份提出“綠色生態(tài)紙業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略”，將建設(shè)70萬(wàn)畝蘆葦基地和60萬(wàn)畝速生林基地，從而保證公司在原料競(jìng)爭(zhēng)方面的優(yōu)勢(shì)；岳陽(yáng)紙業(yè)則將募集資金部分用于４萬(wàn)公頃紙材原料基地建設(shè)項(xiàng)目，走林紙一體化建設(shè)的道路。
規(guī)模擴(kuò)張速度加快
造紙業(yè)面臨著良好的發(fā)展前景。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的《中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣報(bào)告》預(yù)測(cè)，今年下半年，造紙印刷業(yè)等4個(gè)行業(yè)景氣度將明顯提升，有望成為新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。此外，國(guó)內(nèi)造紙企業(yè)提出的反傾銷訴訟獲得勝利，自今年6月30日起，我國(guó)對(duì)原產(chǎn)于加拿大、韓國(guó)、美國(guó)的進(jìn)口新聞紙按照規(guī)定的征稅范圍和稅率，繼續(xù)征收反傾銷稅，期限為5年。
正是對(duì)于紙業(yè)市場(chǎng)的一致看好，近期具備再融資條件的紙業(yè)上市公司紛紛提出再融資申請(qǐng)。如晨鳴紙業(yè)發(fā)行20億元可轉(zhuǎn)債近日獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，其年產(chǎn)35萬(wàn)噸的低定量涂布紙以及30萬(wàn)噸涂布白紙板項(xiàng)目，預(yù)計(jì)分別在今年年底投產(chǎn)以及明年一季度投產(chǎn)，屆時(shí)晨鳴紙業(yè)產(chǎn)能將增長(zhǎng)近50%。
山鷹紙業(yè)在去年發(fā)行2.5億可轉(zhuǎn)債后，今年又計(jì)劃增發(fā)募集資金，投資建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸紙板技改工程，擴(kuò)大牛皮箱紙板和高強(qiáng)瓦楞原紙，以替代進(jìn)口，該項(xiàng)目已獲得國(guó)家批準(zhǔn)立項(xiàng)，總投資8.5億元。
華泰股份今年也擬發(fā)行13億元可轉(zhuǎn)債，投資年產(chǎn)18萬(wàn)噸的輕膠紙項(xiàng)目，不過(guò)，公司可轉(zhuǎn)債最終未能獲得審委會(huì)通過(guò)。
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